如果说今年沪指反弹后是“休养生息”

那大宗商品大概能用“一骑绝尘”来形容

大家熟悉的黄金、原油自然不用多说

其他资源品的涨势也相当亮眼

那么问题来了，怎么就涨了？咋上车更好？

大宗商品集体走强！ 

2月以来，大宗商品快速反弹，截至4月5日，大宗商品指数年内涨幅达8.99%，显著优于同期沪深300指数3.98%的涨幅。具体到上游资源品的表现，申万一级行业中有色金属、石油石化、煤炭三兄弟一举包揽了年内涨幅前三名，让人不禁感慨：“大宗商品啊，你的‘强’来了！”。（数据来源：choice，截至2024.4.5。过往表现不预示未来，基金有风险，投资需谨慎）

（数据来源：choice，统计区间为2024.01.01-2024.04.05。中证500指数代码为000905.SH，沪深300指数代码为000300.SH，大宗商品指数代码为000979.CSI，申万煤炭行业指数代码为801950.SI，申万石油石化行业指数代码为801960.SI，申万有色金属行业指数代码为801050.SI。过往表现不预示未来，基金有风险，投资需谨慎。）

多重因素助推大宗商品走强

 大宗商品的表现，往往受宏观经济、地缘政治、供需关系等多方面因素的影响，而当前各类因素均为大宗商品的上行提供了有利条件：

宏观经济方面，今年全球经济需求正逐步恢复。例如，2月国际货币基金组织（IMF）上调今年全球经济增长预期；3月中国PMI数据超预期回升，经济复苏有所加快；美国制造业PMI大幅反弹，自2022年9月后再次回到荣枯线之上……各项信号都预示着经济需求企稳的趋势正在显现。

（资料来源：长城证券，《美国制造业PMI大幅回升，验证经济繁荣——美国3月制造业PMI点评》，2024.04.02。基金有风险，投资需谨慎。）

地缘政治方面，2024年以来俄乌、巴以等地缘政治局势持续发酵，大宗商品获得地缘冲突溢价。

供求关系方面，海外整体库存去化至底部，国内收入和库存增速均出现改善，主动补库迹象初显。海内外补库需求有望催化资源品价格上涨。

在各类有利条件之下，我们如何才能灵活布局，把握住大宗商品的行情呢？这两位主攻周期投资的基金经理或许能给大家一些思路：

王凌霄：以周期思维选股，追求价值成长共振

王凌霄：“相信资本回报的周期，坚持优化求解组合收益和风险，力求把握长周期的慢趋势。”

2023年四季度，$博时成长精选A/C(A类：011740  C类：011741)$$博时成长精选混合A$ $博时成长精选混合C$ 优化组合配置，重点布局上游资源品、高股息资产及出海投资品种，把握顺周期机遇的同时，兼顾防御与成长双重属性，力争提升组合胜率与回报上限。

以基金的前10大重仓股为例，主要分布在有色金属、石油石化、煤炭、交通运输四大行业，而这些行业大多具备顺周期、股息率较高、估值水平位于历史低位等特征，具备较强的防御属性。

数据来源：choice，2014.03.28-2024.03.27，行业分类为申万一级行业，其中有色金属（申万）指数代码为801050.SI，石油石化（申万）指数代码为801960.SI，煤炭（申万）指数代码为801950.SI，交通运输（申万）指数代码为801170.SI。持仓数据来源于《博时成长精选混合型证券投资基金2023年第4季度报告》，持仓数据截至2023.12.31，历史数据不代表基金未来持仓，基金有风险，投资需谨慎。

从基金业绩表现来看，截至3月27日，$博时成长精选A/C(A类：011740  C类：011741)$$博时成长精选混合A$ $博时成长精选混合C$ 近一年涨幅分别为1.38%、0.78%，同期业绩比较基准涨幅为-10.14%，超额回报达11.52%、10.92%，回报实力值得关注。

数据来源：基金业绩数据来源博时基金，经托管行复核，同期业绩比较基准回报为-10.14%，基金排名数据来源晨星网，同类分类为：中国开放式基金-沪港深积极配置，其他数据来源choice，统计区间为2023.03.28-2024.03.27，沪深300指数代码为000300.SH。历史数据不预示未来表现，基金有风险，投资需谨慎。

王晗：聚焦产业变革，以周期思维掘金新质生产力

王晗：“不断寻找新的变化、新的技术、新的应用。”

顺应2024年经济复苏大势与智能化时代机遇，$博时战略新材料主题混合A/C$(A类：011340  C类：011341)$博时战略新材料主题混合A$ $博时战略新材料主题混合C$ 2023年四季度重点布局包括有色金属在内的周期资源品板块和成长属性突出的先进制造板块。

从基金产品的运作走势来看，尽管博时战略新材料主题混合C成立于2021年市场高位，历经2021年风格快速轮动、2022年震荡市、2023年倒V型行情等多重考验，但对比业绩基准及沪深300指数，其回撤控制较好，业绩表现显著优于市场，保持在同类靠前的水平。

数据来源：基金回报数据来源博时基金，经托管行复核，其他数据来源于choice，截至2024.3.19。同类排名数据来源于晨星，分类为中国开放式基金 - 沪港深积极配置，截至2024.3.31。博时战略新材料主题混合A/C成立于2021.02.02，沪深300指数代码为000300.SH。历史业绩不预示未来表现，基金有风险，投资需谨慎。

 总的来说，$博时成长精选A/C(A类：011740  C类：011741)$和$博时战略新材料主题混合A/C$(A类：011340  C类：011341)，均从周期思维出发，力求把握大宗商品、制造业等赛道机遇的同时，也追求长期可持续的成长，在震荡行情下，两只基金对高股息、低估值对上游资源品企业的配置，也进一步起到减震抗波动的作用，可以帮助投资者追求较佳的持有体验。感兴趣的小伙伴可直接点击链接了解。

最后，你认为，大宗商品的这一波“大涨”都给哪些行业带来了机会呢？你又会如何把握这次机会呢？快来参与话题互动，分享一下你的看法吧！

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产品风险等级：中（此为管理人评级，具体以各代销机构评级为准）

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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