半导体行业研究周报：中芯华虹对三季度指引乐观，半导体行业进入传统旺季!

2024年08月13日 天风证券 潘暕,骆奕扬,程如莹,李泓依　

　　中芯华虹发布2Q24财报并对三季度指引乐观，符合我们前期《四大拐点或现，旗帜鲜明看多大陆晶圆代工》（2024-05-21）的观点，下半年半导体行业进入传统旺季，持续看好大陆晶圆代工的投资机会。

　　中芯国际：2Q营收毛利率均好于指引，公司2Q营收达19.01亿美元，QoQ+8.7%，毛利率13.9%，QoQ+0.2pct，均好于指引。全球半导体市场复苏和产能利用率提高，在半导体市场回暖和产能利用率从80.8%提升至85.2%的推动下，中芯国际第二季度的晶圆出货量环比增长18%，达到211万片8英寸晶圆约当量，尽管产品组合变动导致平均销售单价环比下降8%，但公司销售收入和毛利率仍优于预期。消费电子市场回暖，消费电子、智能手机、工业与汽车领域的收入占比分别为35.6%、32%和8.1%，与上一季度相比均有所上升。对三季度指引乐观，公司预计3Q营收环比增长13%至15%，指引乐观，我们看好公司作为大陆先进制程晶圆代工龙头，未来将充分受益于AI浪潮对大陆半导体行业的带动。核心观点：中芯国际第二季度各应用领域收入占比显示消费电子市场回暖，智能手机和工业与汽车领域也实现增长。

　　华虹半导体：2Q营收符合指引，毛利率超前期指引上限，公司2Q营收达4.785亿美元，YoY-24.2%，QoQ+4%，符合前期指引，毛利率10.5%，QoQ+4.1pct，超指引上限。产能利用率接近满载，公司2Q产能利用率达到97.9%，接近满载，二季度末，华虹半导体月产能39.1万片8英寸等值晶圆。下游市场逐渐复苏，二季度因下游市场需求增加，特别是在CIS、逻辑及射频、模拟与电源管理产品领域华虹销售收入显著增加。对三季度指引乐观，公司预计3Q营收达到5.0至5.2亿美元，毛利率介于10%至12%，环比均有所提升，指引乐观，我们看好公司作为国际领先的特色工艺晶圆代工龙头，在AI时代持续受益于AI服务器相关芯片需求增长。

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