我更看好红利，今天A股各大指数大幅调整，沪指跌破了20日线关键支撑。但是中证红利指数仅仅微跌0.3%，红利低波指数跌幅更小。可见红利指数具备抗扰动能力较强的优势，并且从位置上看，经过几天的调整，目前中证红利指数的位置也不高，具备一定的安全边际。如果未来的A股市场再次进入震荡行情，那么高股息的蓝筹股大概率会成为场内资金避险的首选，甚至会成为机构投资者抱团取暖的对象。
之所以认为目前高股息红利策略是一个非常值得考虑的方向，原因有以下几点：第一，外围消息面以及市场对政策的预期都可能对权益市场带来一定的扰动，红利策略避险属性提升；第二，近期市场非常的火热，经常会出现2万亿以上的成交量，而中证红利的成交额和换手率相对市场反而是偏低的，说明当前配置的性价比相对是更好的。第三，资金面上，存量博弈环境下资金偏好相对确定性的回报，年初至今如险资、指数ETF等增量资金也偏好红利股票。第四，红利绝对收益有望伴随A股持续走高，虽然在中期反弹行情中超额收益可能相对弱于市场，不过在目前国家多重刺激政策的加持下，顺周期红利仍具备长期投资价值。
在市场无风险利率维持较低水平环境下，股息红利吸引力凸显，目前利差处于历史高位，此外，我们看到各红利指数的权重行业多以银行、交运、煤炭能源等顺周期行业为主，10月份银行、煤炭等板块多为调整态势，月度跌幅-5%至-10%之间，进入11月市场风格有所变化，红利板块防御特色再度显现。
虽然在市场大幅反弹回暖的过程中，红利不是表现最亮眼的资产，但是今年以来其受到投资中青睐的底层逻辑并没有发生改变。目前中证红利的股息率依然超过5%，通过持续真金白银的分红，红利资产在具有波动性的市场当中会具有相对更稳定的估值支撑，相对的投资体验可能也会更好。
东方红中证红利低波动指数C(012709)，自成立以来，紧密跟踪标的指数，截至11月14日，该基金近一年收益率为22.06%，基金2021年成立以来收益率为34.39%、近一年最大回撤为8.71%，抗跌能力很强，近一年夏普比率为1.22，性价比也很高，优于97%的同类基金。
总之，红利型企业尤其央企能提供相对稳定的股息现金流回报，具有更稳健的业绩和财务表现，基本面复苏成色较佳。我们可优选红利基金作为组合“压舱石”，在降息节奏及力度或有预期差、各种利空等因素加剧不确定性时，增强组合抵御波动能力。
@东方红资产管理

$东方红中证红利低波动指数C$

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