相关指数：光伏产业（931151.CSI）

指数表现回顾：

截至2023/10/27收盘，光伏产业指数（931151.CSI）收于2816.60点，全周累计下跌2.16%，同期沪深300指数涨跌幅为1.48%，光伏产业指数本周超额收益为-3.64%。

图：光伏产业指数（931151.CSI）2023年以来表现回顾 

资料来源：Wind 

估值情况：

截至2023/10/27，光伏产业指数（931151.CSI）市盈率为12.20倍，相比上周末上涨4.32%，位于指数成立以来的0.73%分位，目前处于估值低位。

图：光伏产业指数（931151.CSI）市盈率(TTM)表现回顾 

资料来源：Wind 

近一周重要事件：

1. 10月25日，河北省发展和改革委员会发布关于印发《河北省开展新能源及抽水蓄能开发领域不当市场干预行为专项整治工作方案》（以下简称《方案》）的通知。《方案》指出，重点整治2023 年以来我省各地对风电、光伏及抽水蓄能项目开发强制要求产业配套、投资落地等不当市场干预行为。具体包括：（一）各级政府或相关部门通过文件等形式，对新能源发电和抽水蓄能项目强制要求配套产业或者变相要求项目必须配套产业或引入产业。（二）虽未明文规定，但口头强制要求配套产业，或对于没有允诺配套产业的项目和投资主体给予阻碍或明显歧视政策（三）各级政府或相关部门通过印发文件等形式，强制要求项目投资主体缴纳高额保证金、投资合作保证金、项目开发建设履约保证金、引入外资等。（四）各级政府或相关部门通过印发文件等形式，获取或限制项目的附加收益，如项目产生碳排放权及碳排放收益等。

2. 10月20日，都安瑶族自治县发展和改革局发布《关于申报2024年都安瑶族自治县风力和光伏发电项目的通知》。申报区域：1.县级初审的集中式风电项目约500MW：拉烈镇、加贵乡。2.县级初审的集中式光伏项目约100MW：百旺镇龙燕村。3.分散式风电项目和分布式光伏项目约1000MW：北部片区（三只羊乡、板岭乡部分区域、永安镇部分区域、隆福乡部分区域、大兴镇部分区域、高岭镇部分区域）和东部片区（拉仁镇、九渡乡、百旺镇部分区域、菁盛乡、龙湾乡、澄江镇）。

3. 欧洲太阳能行业的太阳能管理倡议组织(SSI)发布了新的环境、社会和公司治理(ESG)标准。SSI ESG标准基于现有国际标准。对于活跃在太阳能价值链上的企业来说，新标准提供了"一站式服务，可独立验证生产现场的ESG承诺。"标准涵盖了对从事多晶硅、硅锭、硅片、电池和组件制造以及其他组件制造的工厂在环境、社会和治理可持续性方面的要求。SSI ESG标准的主要原则包括治理和商业道德、环境(如温室气体排放、水和管理)以及人权和劳工权利。每个类别下都将审查若干领域。 

后市展望：

考虑到硅料新进入企业产能爬坡期的有效产出及产品品质具有不确定性，随着下游N型电池产能年底前加速释放，高品质硅料需求将快速提升，有望支撑N型硅料价格在年内甚至2024年维持相对高位，P型硅料价格则大概率随年内新增硅料产能释放而显著回落，呈现出N/P料价差进一步拉开的局面。在过剩状态下以边际产能成本为锚的定价原则下，龙头企业的利润水平将更为丰厚，而无法以合理成本有效提升N型料比例的产能，将面临较大的生产经营压力，从而加速落后产能出清和硅料供需的再平衡。

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