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上周五最大的重磅消息就是美公布了最新的非农数据。12 月非农新增 25.6万个就业岗位，高于预期的 16.5万和前值 22.7 万。失业率小幅下降至4.1%，低于预期和前值的4.2%。
这里顺便做个小科普：想要了解美国就业市场的的好坏，一般有几个数据可以参考：美国非农就业数据（美国劳工局官方统计）、ADP就业数据（三方公司统计，反映美国私营企业的新增就业人数）、 JOLTS数据（美国劳工局官方统计，提供就业市场的动态信息，反映企业招聘意愿和员工流动性）、初请失业金人数（美国劳工部统计）。
这些数据各有侧重点，综合参考可以更全面地了解美国就业市场的整体状况。
略显炸裂的非农+结合美国 12月ISM服务业数据，均反映当下美国劳动力市场韧性十足，为经济增长提供有力支撑，同时也在一定程度上加剧了通胀担忧。
过去一周，全球大类资产交易的核心逻辑也聚焦于美国通胀风险，而非经济衰退。
美债：非农数据公布后，美联储降息预期降温，美债收益率继续上行，10 年期美债收益升至4.76%，创2023 年11月以来新高，美元指数再度冲高至接近110的关键点位。
黄金：上周，金价与美债利率、美元指数呈现同涨，金价触及近四周新高，COMEX 黄金上涨2.36%。我国央行已连续两个月增持黄金，央行购金或再度成为后续支撑金价的力量。
全球股市：受利率上升预期影响，上周全球股市普遍下跌，MSCI全球指数下跌 1.58%，对美国通胀风险和利率上行的担忧导致美股波动加剧，纳斯达克下跌2.34%。
之前我们也讲过，利率上升对股市估值的抑制作用或将更加凸显，2025年美股的波动或会显著加剧。
美元还会延续强势吗？
随着特朗普就值日将近，市场十分关注其上任后一系列政策组合的落地情况，尤其是在加征关税方面的动向。若特朗普2.0相关政策快速落地，美元或仍维持强势，但继续上行的门槛已较高；若政策落地不及市场预期，美元或将冲高回落。
在美国非农数据超预期之后，周内即将发布的通胀数据或成为影响后续走势的关键因素。
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风险提示：以上内容不代表对市场及行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。市场有风险，投资需谨慎。
