今日上午（8月3日），wind光伏指数开盘后异动拉升，盘中最高涨幅近2%（来源：Wind,20230803）。先看看行业发生了什么？昨天晚间光伏龙头公司发布2023年上半年业绩快报，上半年营收与净利润增速皆超出市场预期，为市场注入了一针强心剂。此外，8月2日，工信部发布2023年上半年全国光伏制造行业运行情况，全国多晶硅、硅片、电池、组件产量再创新高，同比增长均超过65%，光伏产品出口总额达到289.2亿美元，同比增长11.6%。（来源：工信部官网）这在极大程度上打消了市场此前对于光伏产业发展的担忧，多重利好消息提振市场信心，带动了投资情绪，板块随之上涨。
在过去一年，光伏行业的走势一直不佳，主要原因是光伏市场已经发展到了一定阶段，在有限的市场份额下，参与者越来越多，行业愈发内卷，逐步走入成熟期，成为了竞争激烈的红海市场。
但随着技术的改进和市场需求的扩容，并受益于目前硅材料价格下降，光伏产业的营收和利润点出现了新的成长机会。具体来看，成本方面，随着上游多晶硅料价格下降，我国光伏行业产品毛利率提高，为行业利润提升带来良好预期，成本下降有望带来盈利估值修复。
其次，在供给端，根据昨天工信部的数据，全国多晶硅、硅片、电池、组件出货量较去年同期大幅增加，产业链主要环节产量均实现高速增长（来源：工信部官网）；在需求端，根据国家能源局的数据，我国1-6 月新增光伏装机78.42GW，同比增长154%，其中6月新增光伏装机17.2GW，同比增长140%，环比增长33%；今年上半年光伏产品出口总额达到289.2亿美元，同比增长11.6%，下游装机需求持续走高，全球市场需求有望持续保持增长。（来源：国家能源局官网）
最后在估值方面，今年以来，光伏板块概念指数 (884045.WI)累计下跌逾7%（来源：Wind，统计区间20230101~20230803），显著跑输大盘，在指数持续回调的背景下，光伏板块估值已处于近5年历史低位。（来源：Wind，统计区间20180803~20230803）
（图片来源：Wind）
展望下半年，综合来看，预计一直处于市场悲观预期的光伏产业有望在未来迎来估值的修复期，但在产业链价格博弈较为剧烈的背景下，我们认为头部一体化公司及部分专业化公司的技术优势、供应链优势以及渠道优势可能将更加突出。
【关联产品】
$银华中证光伏ETF发起式联接A$
$银华中证光伏ETF发起式联接C$
王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。曾担任银华深证100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、银华中证研发创新100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、银华巨潮小盘价值ETF（2019.12.6-2021.2.25）、银华中证农业ETF（2020.12.10-2022.6.20）银华巨潮小盘价值ETF联接基金A（2021.2.3-2022.6.20）、银华中证影视ETF（2021.2.9-2022.6.20）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.20）、消费电子龙头ETF（2022.2.18-2023.3.17）、食品ETF（2021.10.26-2023.4.6）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28-2023.4.12）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4-2023.04.12）基金基金经理。
现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50ETF（2021.1.5起）、沪港深500ETF（2021.2.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、化工产业ETF（2021.12.7起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、物流快递ETF（2022.1.4起）、电力指数ETF（2022.6.30起）、沪深300成长ETF（2022.9.1起）、1000增强ETF（2022.11.24起）、沪深300价值ETF（2022.12.29起）、国新央企科技引领ETF（2023.6.26起）。
风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
