上半年经济在一季度触底回升后二季度开始环比回升幅度放缓,二季度主要经济指标大多低于市场预期,其中工业增加值同比见顶回落,房地产投资增速降幅进一步扩大拖累投资增速走弱,出口增速降至负值,融资需求边际下降导致金融数据走弱,都令市场投资者对经济增长修复预期降温。债市方面,上半年收益率整体走势先扬后抑,1-2月在经济增长复苏脉冲的带动下债市走弱,10年国债收益率一度突破2.9%关口,但随着两会对经济增长目标的定调、二季度经济增长数据比下行幅度超过市场预期,以及央行宣布降低公开市场操作利率水平,10年国债收益率从高点快速回落并突破2.6%关口。报告期内,基金主要配置利率债和商业银行金融债,二季度组合通过增加部分利率债长债配置提高组合久期暴露,为组合贡献了较好的投资收益。在信用债投资方面,短期信用风险仍大,基金维持中高评级配置思路,择优选取标的,避免信用下沉带来的风险。