昨日市场小幅上涨。上证指数涨幅接近1个点，红利指数大涨，涨幅超过2%，小盘股涨幅较大，中证1000涨了接近1个点。成长板块跌幅较大，科创100指数跌幅接近1个点。红利指数的大涨和前期短暂的回调形成了鲜明的对比。连续强势两年多的红利指数是否已经拥挤？

我们首先看一下当前红利指数的估值情况。目前中证红利指数的股息率5.2%，处于近10年的75%分位数，也就是从估值的角度来看，现在红利股还是比较便宜。

只看估值显得过于单薄。我们不妨看一下红利成分股的成交占比，如果某个资产变得拥挤，那么一定是很多资金在交易这种资产。显然从这个角度来看，红利类资产的目前成交额占比只有5%左右，历史最高值超过20%。

无论从估值还是成交占比，目前红利资产都难言拥挤，很多资金对于红利资产依然抱有怀疑态度。

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