根据2024年12月9日召开的重磅会议，稳住楼市股市政策基调相比以往更加明确。货币政策转为“适度宽松”仅在2009-2010年实施过。此期间大型/中小型存款准备金率分别累计下调2%/4%，一年期存贷款利率分别累计下调1.62%/1.89%；并首次提到“超常规”。

关于券商板块，近期在《A股成交额再破2万亿！券商后市怎么看？》一文中也提过，当下市场成交额维持在较高水平，券商板块的四季度盈利改善确定性或较高，券商板块的后续行情或值得期待。事实上，在券商三季报数据中，也能看到板块业绩回暖的信号。数据显示，单从第三季度看，43家上市券商合计实现营业收入1364.05亿元，同比增加33.41%；合计实现归属于母公司股东的净利润394.88亿元，同比增加40.77%。

流动性宽松推动市场成交放量，带来券商板块的估值提升与盈利改善。2010年以来，每一轮货币宽松周期内券商板块均具有较高的配置价值。2010年以来货币宽松的周期（分别是2012年1月到2013年的2月，2014年7月到2015年6月，2018年的10月到2019年的3月，2020年6月到2020年7月），四个阶段上证指数涨幅分别为9%、109%、14%以及14%，同期券商指数涨幅分别为56%、175%以及54%、29%，相较于大盘均有明显的超额收益。

再者，我们从天天上的“赛道选基宝”小程序判断，证券板块的业绩景气度优于97%的其他行业板块，因此排在了所有行业赛道的第一位。而想要使用这个小程序，只要在天天基金中搜索“赛道选基宝”就可以找到了。

在政策利好和资金回暖双重利好下，叠加今年低基数，预计明年券商板块业绩与估值有望实现双重提升。2024年前三季度市场行情整体下行，券商经营业绩承压明显，924以来利好政策接续出台，互换便利工具提升权益敞口，有助于提高权益市场向上对其利润的弹性。预计2025年券商业绩将实现底部回升，2024年业绩增速有望实现正增长，2025年业绩有望实现双位数增长。

从投资角度来看，券商板块受益于市场情绪的提振和政策的大力支持。随着市场行情及交投回暖，券商板块出现强劲反弹。系列改革举措持续落地叠加行业基本面有望明显好转，多家机构看好券商板块。证券行业并购节奏有望进一步加快，看好头部券商后市投资机会。资本市场重磅“组合拳”对市场情绪形成强烈催化，市场信心快速回升。随着一揽子增量政策陆续推出并逐步显现出积极效应，宏观经济向好回升的内在动力更加强劲，市场各方的预期和信心明显增强，资本市场平稳健康高质量发展的基础得到进一步夯实，2025年证券行业的整体经营环境有望持续回暖。

在政策引导推动下，券商行业的并购热度也持续升温。今年以来，多家券商并购重组案例持续推进中。中航证券研报指出，头部券商不仅在规模和资本实力上占据优势，更在战略布局、业务创新、风险管理等方面展现出卓越的能力。未来资本市场加速高质量发展步伐，在内生驱动和政策导向双重作用下，券商并购整合或将提速。头部券商和具备资本实力的区域券商预计将持续通过外延并购实现扩张，从而带来投资机会的升温。想要把握券商板块机遇的朋友们可以关注$富国中证全指证券公司指数(LOF)C$ ，分享券商板块发展红利！#人形机器人赛道火热 泡沫还是风口？#