投资者朋友们大家好：

我是$嘉实中证半导体指数增强发起式C(OTCFUND|014855)$的基金经理刘斌。

对于半导体明年的投资机会，我们认为还是要把握这三个细分领域：

1、 从中期视角来看，AI大模型的持续优化及多样化 AI应用终端的入市商用将会持续提升全球算力需求，推动新一轮 AI 基础设施建设的开启，将带动高性能以太网交换机、路由器、先进存储产品、GPU 等多种半导体硬件的市场需求。

通过近期的科技热点，我们已经看到这种趋势的演化，比如各种机器人的迭代升级、豆包等国内大模型的大范围推广使用、AI在营销、客服等方面对于传统产业的赋能。而且，也有公司的财报里开始兑现在AI上的业绩。

展望2025年，我们相信这一趋势会加速演绎，也会带来“卖铲子”模式的半导体的机会。

2、传统消费电子领域持续复苏，供给端上游企业库存去化已有显著成效，需求端的温和反弹有望延续。

虽然传统的电子消费如手机、电脑等，增速相对之前降了下来，但是，AI手机、AI耳机、AI眼镜有望带来增量的需求和机会。苹果已率先发布了AI手机，AI将引领消费电子新浪潮。

3、 从长期视角出发，我们持续投资于半导体领域中供不应求的细分方向，其中制造环节相关的半导体设备和材料仍是制约国内半导体行业发展的最主要瓶颈，是国产化进程中最需突破的环节。国产替代和自主可控将是未来中国半导体产业的最大主题之一。

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