【市场回顾】

央行7月30日以固定利率、数量招标方式开展了2162.7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，昨日2673亿元逆回购到期。
债券：周二资金面整体均衡偏松，国债收益率下行。3年期国债活跃券230025收益率下行0.50BP，报1.6600%；5年期国债活跃券220006收益率下行0.50BP，报1.8850%；10年期国债活跃券230026收益率下行0.50BP，报2.1425%。

【市场观点】

债券：周二资金面整体均衡偏松，国债收益率下行。上周一央行公告称，公开市场7天期逆回购操作利率调降10bp至1.70%，同时调整为固定利率、数量招标。随后LPR报价1年和5年期均同步下调10bp。25日，央行于本月第二次开展MLF操作，利率调降20bp至2.30%。本月LPR报价跟随7天逆回购利率等幅下行，表明LPR转向参考短期政策利率；而此次MLF操作安排在LPR报价后，则进一步淡化了MLF的政策利率色彩。市场资金方面，临近月末，金融机构流动性需求明显增加，资金利率有一定的上行压力，央行超预期降价开展MLF操作后，又继续加大7天逆回购投放力度，流动性回归平稳，资金价格有所回落。此外，上周国有大行已开始下调存款利率，下调幅度与上一次基本相当，银行负债成本压力有望缓解。上周债券市场整体表现强势，10Y国债下行约7bp，30Y国债下行约5bp，就当前债市来看，国内有效需求不足仍是制约经济基本面修复的主要因素，而短期内债券市场供给节奏难以显著加快，近来出台的货币政策将对债市的长期表现形成支撑，不过由于目前收益率已快速下行，而债券市场面临的不确定性仍是央行可能开展的国债买卖操作，需要提防短期内受扰动而产生的回调风险。

#晒抱蛋收益#

$鑫元鸿利C(OTCFUND|020974)$

$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$

$鑫元泽利C(OTCFUND|019533)$

风险提示：

本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整 性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何投资做出任何形式的担保。本报告内容和意见不构成投资建议，仅供参考，使用前务请核实，风险自负。本报告版权归鑫元基金管理有限公司所有，未获得鑫元基金管理有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。