上周A股继续磨底，其中上证50指数下跌0.66%，沪深300指数下跌0.12%，中证500指数上涨0.39%，创业板指数上涨0.43%，恒生指数下跌2.12%。

最近5个交易日，申万31个一级行业中有21个行业上涨，有10个行业下跌，涨跌幅前五名的是计算机、汽车、通信、国防军工和钢铁，涨跌幅后五名的是食品饮料、电力设备、建筑材料、银行和美容护理。上周行情主要由各类事件驱动，如抖音付费、小米造车、GPTs、鸿蒙等，大消费板块的下跌则与经济数据较弱有较大关系。

11月20日，市场早盘震荡反弹，三大指数均上涨。我们认为，当前市场进入了反弹偏反转的周期中，大方向上积极看多。大部分行业都有向上的机会，医药、科技、新能源板块可以给予更高的期望。医药板块经过长期调整，估值、基本面、持仓结构等层面都积蓄了向上的动力。在年报和明年一季报的空窗期内，行业逻辑和成长性有望驱动科技板块和新能源板块的表现。

10月底上证指数跌破3000点，市场的恐慌情绪类似于去年4月和10月市场见底阶段，但经济、政策等维度的实际情况要好于这两个时点；再者，诸多的核心资产在经过去年和今年的连续下跌后，估值的性价比已经到了极高的位置；最后，中美关系阶段性得到缓和，在这种情况下，风险偏好大概率会有所修复，反弹大概率是可以持续的。

$创金合信鑫祺混合C(OTCFUND|009006)$

$创金合信鑫祺混合A(OTCFUND|009005)$

$创金合信稳健添利债券A(OTCFUND|015782)$

$创金合信稳健添利债券C(OTCFUND|015783)$