政府债供给压力如何？
国债方面，当前市场仍较关注万亿超长期特别国债的发行节奏，无论是提振经济增长预期，还是供给压力扰动市场流动性，对债市均有所影响。其中关注一者细节，二季度附息国债发行计划中每月中旬都有一段时间空窗期，分别是4/15-4/19、5/27-5/31、6/17-6/21，是否是为特别国债留有发行窗口，值得关注。
地方债方面，目前已有30个省市披露了二季度地方债发行计划，发行规模约2.09万亿元。尽管一季度地方债发行节奏偏慢，但4月尚没有明细加速的迹象。预估4月供给压力整体可控，但需关注特别国债的发行时间窗口是否落在4月，且是何种期限，进而评估市场扰动，当中的关键又在于央行会如何对冲操作