大家好，
我是$嘉实稳泽纯债债券C(OTCFUND|016241)$ $嘉实稳泽纯债债券A(OTCFUND|003056)$的基金经理祝杨。
近期债市震荡，引发了不少投资者朋友们的担忧。今天我们简单来分析一下债市表现，也和大家同步一下稳泽的应对策略。
先和大家简单复盘一下今年以来的债市走势。
总体来讲债市行情震荡向上，一季度的债牛行情快速演绎，资金平稳偏松+债市面临“资产荒”的环境，收益率快速下行，无论配置还是交易体验都很好。二三季度在央行干预、机构赎回等压力下，利率与信用表现分化，信用利差走扩，长久期低等级信用债表现偏弱。
2024年信用债及利率债表现对比
数据来源：choice，2014.11.10至今。
再来说说我们如何应对。
对于未来的债市环境，我们认为，支持性货币政策意味着整体流动性环境仍偏友好。财政会议提到的地方化债会增加债券供给，所以整体债市承压。但是好在城投债在稳增长和防系统性风险的背景下，公开违约的可能性依旧较低，或利好弱资质区域城投，城投债仍可作为信用债重点配置品种。
信用债在经历了数月调整后，已经具备一定的配置性价比。现阶段股市由涨转为震荡，叠加化债政策利好，我们认为信用债或将产生一些配置机会，其中城投债或将尤其受益。地方化债政策下，短久期城投债确定性较高，我们会积极挖掘这部分收益机会。在面对波动时，力争带给大家相对平稳的收益体验。
给投资者的话
作为嘉实稳泽的基金经理，我非常能够理解新老朋友们在刚刚持有便遭遇市场调整冲击的心情，更是非常珍惜持有人们给予的信任与机会。同时也希望各位持有人们更加注重长期理财的价值，将投资期限尽量延长，以避免“追涨杀跌”、频繁交易带来的不必要的损失。
风险提示：
尊敬的投资者:
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称”基金")是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的，投资期限、投资经验，资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
