宏观政策：

海外美联储降息幅度符合预期但发言比预期更鹰，明年降息的预期从4次降为2次。国内宏观数据仍然待改善，中央经济工作会议和政治局会议表述积极，潜在的财政投入可能超预期，货币政策定义为适度宽松也好于市场预期。社融数据显示政府加杠杆的力度在增加，居民端中长期贷款也在企稳。由于距离政策落地和产生效果尚需时间验证，或因各种积极的表述并没有形成市场对于未来特别乐观的预期，部分短期投资者选择兑现消息。

目前市场处于流动性尚可但经济数据尚需验证的真空期，经济相关的顺周期股票多表现不佳，市场的赚钱效应主要发生在对估值相对敏感的科技题材上。我们属于对于宏观经济改善相对乐观的一派，认为顺周期龙头以及一些滞涨的低估值成长股没有获得短期资金的青睐，或需要时间验证。我们对于2025年的行情呈积极态度，在业绩主线不够明确的情况下，低估值成长是我们认为性价比相对高的一个方向。$中信保诚至选混合A(OTCFUND|003379)$ $中信保诚精萃成长混合C(OTCFUND|016254)$ $中信保诚优胜精选混合C(OTCFUND|016255)$ $中信保诚远见成长混合C(OTCFUND|018619)$