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本月上半月美国全面超预期的就业数据和CPI通胀数据，以及由此带来的美联储更晚、更少地降息，给市场情绪造成压制，放大了美股的波动。

观点解读：

为什么投资者这么关注美国通胀数据呢？又是什么导致了美国通货膨胀？

张其思：大家想一想，服务价格上涨，物价上涨，人们的生活受到影响，那么肯定会有相关的货币政策出来。所以，通胀决定货币政策，货币政策影响资产价格，我们要想知道美股市场后面可能怎么样，很重要的一个问题就是判断通胀。首先向大家梳理一下美联储的货币政策框架，美联储货币政策的核心目标就两个：通胀和就业，通胀目标是2%的温和水平，并实现就业最大化。然而，美国由于在疫情期间向居民发放了天量的钱，导致经济中出现最高接近10%的恶性通胀，严重偏离美联储2%的目标值，因此美联储被迫暴力加息以抑制通胀，所以本轮利率周期的核心影响因素就是通胀。现在通胀已经大幅回落，所以美联储也在准备降息，那么美联储的降息节奏，何时开始降息、降多少，都取决于通胀回落的水平，因此为了预判美联储利率政策，大家都在研究通胀。

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