一、市场简述
债市简述
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月20日以固定利率、数量招标方式开展了1016亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日2051亿元逆回购到期，单日净回笼1035亿元。
中国12月LPR按兵不动，1年期和5年期利率均维持不变。央行授权全国银行间同业拆借中心公布，12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。2024全年，1年期LPR累计下行35bp，5年期以上LPR累计下行60bp。
12月20日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.2985，较上一交易日涨7个基点，周跌190个基点。人民币对美元中间价报7.1901，调升10个基点，本周累计调贬25个基点。外部美元持续强势，离岸人民币流动性则保持收紧，人民币汇价短期跌幅或将受限，7.3关口仍对人民币构成支撑。
12月20日，国债期货集体上涨，30年期主力合约涨1.14%。此外，10年期主力合约涨0.4%，5年期主力合约涨0.28%，2年期主力合约涨0.11%，均创收盘价新高。（数据来源：wind）
股市简述
12月20日，A股全天窄幅整理，科技题材全线反弹，板块轮动明显放缓。互联网电商全天领涨，半导体产业链走强，AI穿戴题材表现强势，AI硬件方向持续走高，高速铜连接概念股反复活跃，食品股局部上涨，煤炭、钢铁跌幅靠前。上证指数跌0.06%报3368.07点，深证成指跌0.02%，创业板指跌0.18%，本周，上证指数累计跌0.7%，深证成指跌0.62%，创业板指跌1.15%。市场成交1.53万亿元，逾3500股上涨。(Wind）
二、每日要闻
【国家金融监管总局：保险公司开展股权投资，至少要关注资产负债错配等风险】国家金融监督管理总局办公厅印发《保险资金运用内部控制应用指引（第4号—第6号）》。其中提到，保险公司开展股权投资，至少要关注资产负债错配风险、市场风险、流动性风险、法律合规风险及操作风险等。
保险公司开展股权投资，应当遵循相关法律法规及监管要求，建立覆盖底层资产的关联交易控制机制，履行关联交易审批及信息披露、报告等职责，防止股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等利用关联交易损害公司的利益。（国家金融监管总局）
【商务部：正与有关方面一道，抓紧制定明年“两新”相关政策】12月20日，商务部消费促进司司长李刚表示，当前商务部正在与有关方面一道，抓紧研究制定明年有关“大规模设备更新和消费品以旧换新”的相关政策。（证券时报）
【国家能源局：截至11月底，全国累计发电装机容量同比增长14.4%】国家能源局数据显示，截至11月底，全国累计发电装机容量约32.3亿千瓦，同比增长14.4%。其中，太阳能发电装机容量约8.2亿千瓦，同比增长46.7%；风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长19.2%。1-11月份，全国主要发电企业电源工程完成投资8665亿元，同比增长12.0%；电网工程完成投资5290亿元，同比增长18.7%。（华尔街见闻）
【习近平主席监誓 澳门特别行政区第六届政府主要官员在岑浩辉带领下宣誓就职】习近平出席庆祝澳门回归祖国25周年大会暨澳门特别行政区第六届政府就职典礼。习近平主席监誓，澳门特别行政区第六届政府主要官员在岑浩辉带领下宣誓就职。（央视新闻）
三、焦点看市
权益市场
尽管市场仍然存在一定分歧，但年底两大重要会议政策基调符合市场预期，展望后市，国内流动性环境有望延续宽松，A股中期震荡向上的趋势并未改变。短期来看，接近年尾，基金排位赛引发机构调仓换股频率加大，险资布局重要窗口临近，活跃资金年末交投意愿趋弱，因此阶段性仍需适当防范个股波动加剧以及外部风险对预期的扰动，短期反复震荡或仍是主基调，但结构性机会值得把握。（wind）
债券市场
11月政策效果延续，房地产销售表现继续较好，新房销售面积连续两个月同比正增长。结合政治局会议和中央经济工作会议关于房地产表述，房地产政策具备较好的延续性，从供需两端发力促进房地产市场止跌回稳。考虑到目前利率下行幅度较大，预计短期内优质央国企地产债收益率或将继续下行、利差有望企稳收窄。
12月LPR报价保持不变，符合市场预期。一方面，作为LPR报价的定价基础，本月政策利率，也就是央行7天期逆回购利率保持稳定，已在很大程度上预示12月LPR报价会保持不变。另一方面，10月LPR报价跟进9月政策利率下调20个基点，下调幅度较大，加之当前银行净息差处在历史低位，尽管12月以来银行同业存单到期收益率出现大幅下行，但报价行仍缺乏下调LPR报价加点的动力。（wind）
$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$
$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$
$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$
$兴华兴利债券A(OTCFUND|021517)$
$兴华兴利债券C(OTCFUND|021518)$
$兴华兴盛纯债A(OTCFUND|021736)$
$兴华兴盛纯债C(OTCFUND|021744)$
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