一、市场简述
债市简述
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月24日以固定利率、数量招标方式开展了641亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日3554亿元逆回购到期，单日净回笼2913亿元，为连续三日净回笼；此外12月25日将有3876亿元逆回购到期。
12月24日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.2987，较上一交易日上涨1个基点。人民币对美元中间价报7.1876，较上一交易日调贬6个基点。受假期因素影响，市场交投更加清淡，而且监管通过中间价及收紧离岸流动性的维稳力度不减，短期人民币波动料有限。
12月24日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.62%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.07%；2年期主力合约涨0.01%。（数据来源：wind）
股市简述
12月24日，A股缩量反弹，三大指数齐涨逾1%；银行股再度走强，四大行刷新历史新高。充电桩概念股掀涨停潮，高速铜连接概念持续活跃，轨交设备板块涨幅居前，微信小店概念午后走强，培育钻石概念股午后探底回升，文化传媒股继续下挫，算力概念领跌，上证指数收涨1.26%报3393.53点，深证成指涨1.27%，创业板指涨1.17%，市场成交1.32万亿元，逾3900股上涨。(Wind）
二、每日要闻
【国家发展改革委办公厅发布关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通知】国家发展改革委办公厅发布关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通知。其中提出，严格按照《支持民营企业参与的特许经营新建（含改扩建）项目清单（2023年版）》要求，推动有关特许经营新建或改扩建项目吸引民营企业参与。优先采取公开招标方式选择特许经营者，如不采取公开招标方式，要充分论证采取其他方式的合法性、合理性；不得采取拍卖等方式选择特许经营者。不得规避项目管理经验、专业运营能力、企业综合实力、信用评级状况等设定的评审条件，将标的物总价作为唯一标准选择特许经营者。（国家发改委网站）
【全国财政工作会议：2025年要提高财政赤字率；安排更大规模政府债券】会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层“三保”底线。（华尔街见闻）
【全国财政工作会议：2025年要支持扩大国内需求】会议强调，2025年要重点做好六方面工作。一是支持扩大国内需求。适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准，大力提振消费。加大消费品以旧换新支持力度，健全公共文化服务财政保障机制，推进实施新一轮国家综合货运枢纽补链强链提升行动。积极扩大有效投资，合理安排债券发行，以政府投资有效带动更多社会投资。（华尔街见闻）
【全国财政工作会议：加力落实存量和增量财政政策，扎实推动高质量发展】12月23至24日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。一是加力落实存量和增量财政政策，供需两侧发力，加快实施进度。二是扎实推动高质量发展，积极支持科技强国建设，推进区域协调发展，支持深入打好污染防治攻坚战。（华尔街见闻）
三、焦点看市
权益市场
市场即将迎来跨年配置行情。本周起市场将进入政策与数据的阶段性空窗期，市场大概率进入跨年行情的配置之中。本周大盘价值风格出现明显修复，主要源于短期小盘风格交易拥挤度偏高，小盘风格的短期优势来源于前期市场的政策预期以及活跃资金的短期交易。短期视角下，大小盘风格面临再均衡过程，但内需数据企稳前，大盘占优的趋势尚未形成，市场结构上仍将延续小票占优、主题偏强的格局。中长期来看，科技和高端制造特别是AI产业链及机器人产业链仍是最具产业趋势与风格合力的方向。此外，消费板块中的部分新兴消费具有结构性需求提升预期。（wind）
债券市场
在“适度宽松”的货币政策立场下，明年的降息幅度或大于今年，但降息节奏仍需边走边看。在对2025年利率下行保持积极态度的同时，也需要提防短期内债市超涨的风险。当前市场交易热度对比今年二季度的峰值水平仍有较大差别，债市杠杆率也处于适中水平，同时年末负债限制下仍有较多机构出现踏空。利率进入“无人区”后，投资者关注可能触发调整的因素，目前来看基本面、政策面短期难有太大阻力，在此背景下市场或延续惯性做多思维；而机构自发性止盈也需寻找动因，央行监管态度和宽货币利多出尽最值得关注。（wind）
$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$
$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$
$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$
$兴华兴利债券A(OTCFUND|021517)$
$兴华兴利债券C(OTCFUND|021518)$
$兴华兴盛纯债A(OTCFUND|021736)$
$兴华兴盛纯债C(OTCFUND|021744)$
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