#收蛋惊喜看兴华安启# 近期，债市在经历过九月份的大幅度调整后，再度迎来了一波热潮，不少债券基金的净值更是收复前期丢失的净值，刷新历史新高！这让我不得不想起过去几年的历史经验，债市跨年行情或许已经到来！

首先，咱们得看看基本面因素。每到年底，我们都会密切关注宏观政策的变化，尤其是政治局会议和中央经济工作会议后的政策态度，这些都会对债市产生深远影响。近年来，年末常常出现“强政策预期、弱现实运行”的状态，政策预期的降温往往会推动债市下行。

然后，咱们再来看看机构行为。从2019年以来的数据看，11月下旬至12月初，机构往往会减配止盈，但从12月中旬开始，机构又会逐步进场配置资金，对债券的需求明显上升，这一过程通常会持续到次年的1月中旬。在这个过程中，保险和基金是配债的主力军。

再者，资金面因素也不容忽视。每到年底，资金面容易紧张，但央行往往会通过降准等方式释放流动性，使得资金面在12月中下旬趋于宽松，这也为债市的上行提供了动力。

最近两周的市场表现，让我对今年年末到明年一月份的债市行情抱有期待。我认为，在配置盘的配置需求带动下，债券市场整体处在顺风状态，但幅度不宜过度乐观。特别是在年底政策窗口期，追涨需要魄力，逢调整上车可能是更好的选择。

支撑我适度乐观的逻辑，主要是年底前保险配置盘进场配置的时间点，以及明年1月银行自营新的额度能进行集中配置，这些都会对债市的交易盘来说相对更友好。此外，最近出台的《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》这一同业存款新规，直接利好短端利率，再度点燃了大家对债市的做多情绪。

展望未来，债券面临的挑战可能会加大，例如春节后地方债发行可能会更加提前、发行更快，对银行间资金面有一定冲击；3月全国人大是政策加码的窗口等等。所以对债券投资而言也必须要走一步看一步，我个人更倾向于用宽幅震荡的预设视角去观察。

不过，从这两个月实际的走势来看，即使面对9月底这样一波猛烈的冲击回调，股债跷跷板的持续作用，但是如果当时能够稳住心态，历时两个月左右的时间，这一波下跌已经基本都修复了。这就是大家经常反复提到的债基的一个特性：时间可以抚平“伤痛”。通常来说，债券基金的修复周期较短，且长期来看，有持续创新高的能力。

好的债基打个样！兴华安裕利率债债券基金就是我一直在持有的一只宝藏债券基金，以其稳健的投资策略吸引了我。这只基金专注于高等级利率债，远离了股票市场的波动，也不涉足风险较高的可转换债券和可交换债券。自2023年3月9日成立以来，它的A类份额截止12月30号，累计收益率达到了15.71%，平均年化收益超过6%，而近一年的最大回撤仅为-2.00%。这样的表现让我对它充满了信心，它不仅提供了高于货币基金的收益，而且流动性也接近现金资产，是我资产组合中的压舱石和稳定器。

总的来说，债市的变化多端，但只要我们把握住基本面，关注机构行为，留意资金面因素，就能在市场中找到机会。当然，选择一只好的债基也是至关重要的。就像我之前提到的兴华安裕利率债债券基金，它的稳健表现让我对债市充满了信心。所以，朋友们，如果你也在关注债市，不妨多留意一下这些因素，或许你也能在市场中找到属于你的机会。

#晒收益#