#收蛋惊喜看兴华安启# 大家好鸭！今天借着兴华基金社区活动的契机，我想和大家来聊聊2025年，债券牛市是不是还在继续这个话题。

首先，政策面嘛，大家都知道，政府肯定是会继续搞刺激的，这一点没人会怀疑。降息50个bp？现在债市已经抢跑了20个，但别急，空间还是有的。央妈偶尔出来调控一下，也是为了防止大家把长跑变成短跑冲刺，毕竟，长跑才是健康的投资方式嘛。

资金面呢，2025年肯定会继续充裕。降准降息，央妈的呵护，找不到资金面趋紧的理由。至于情绪面，如果股市还是现在这个样子，那债的热度还是可以继续维持的。就算A股真的好转了，也不可能天天都是跷跷板吧，顶多影响个1-2周就差不多了，今年九月份就是最好的例子。

但最关键的还是基本面，也就是经济回暖的速度，以及美联储降息的节奏和可能的汇率约束。这些因素对债市的影响是更深远的，比政府债供给扰动的影响大多了。

展望明年，债市的关键词是：低回报、高波动、重交易。债牛很难说就已经结束了，但当债市进入“1%”时代，无论你接受与否，2024年这样的走势很难再复现了。低回报并不意味着债基收益跟货基差不多，而是说明年肯定要调低预期。短债可能就1.8%左右，中长债4%-6%，操作风骚极致一点，有可能到8%。高波动也是相对今年的，指的是高频率和回撤幅度会比今年更高。这样的局面会洗走很多小白债基用户，因为很多人买债的对标就是银行理财，如果你收益未必比银行理财高太多，波动还比银行理财频繁，那债的优势就没剩多少了。

重交易，这个主要是给基金经理的挑战。今年债基基金经理最大的感慨是，经验法则在这个大变局年份已经彻底失效，而久期策略自23年年底开始冒头之后，今年几乎成为绝大多数做债的基金经理的一致选择。只不过，久期策略还能玩多久呢？债基基金经理手里的交易策略

还剩多少呢？这都是25年必须要面临的难题。

所以，各位小伙伴，2025年的债市，注定是不平凡的一年。我们需要做好低回报、高波动的准备，同时也要关注基本面的变化。至于债牛是否还在，就让时间来告诉我们答案吧。不过，无论如何，投资总是有风险的，大家要根据自己的风险承受能力来做出选择哦。

我个人也是会选择继续持有手里的兴华安裕利率债债券基金，暂时不进行任何操作，先观望一段时间。毕竟现任的基金管理人李静文经理，在九月份的债市调整中，成功抄底中长期债券，抓到了一波债市反弹，兴华安裕利率债债券基金也是在近期创出了净值新高。面对2025年债市可能存在的不确定性因素，有这样的基金管理人把帮我们去挖掘出债市可能存在的超额收益率，何乐而不为呢？

最后，我想说，投资是一场马拉松，不是百米冲刺。我们需要耐心和毅力，才能在市场中取得成功。希望大家在2025年的债市中，能够取得理想的投资回报！继续享受债券基金带来的幸福！

#晒收益#