今天的债市整体延续昨天的强势，利率债基本是普涨行情。

我想，12月2日这一天，对于中国的债券市场来说，绝对是一个值得铭记的日子。

当天，中国10年期国债收益率罕见地跌破了2%的重要关口，这一数据不仅刷新了自2002年4月以来的新低，也标志着一场持续近4年的债券超级牛市达到了一个新的高潮。

回顾这一波债牛历史：

让我们把时间拉回到2021年2月，那时候的10年期国债收益率还在3.3%左右徘徊，股市中的蓝筹白马股行情正热火朝天。然而，从那时起，随着蓝筹白马股步入了一个漫长的寒冬，债券市场便开启了一段惊人的上涨行情。

尽管在2022年底之前，债券市场的增长显得较为平缓，但从2023年开始，债券收益率如同瀑布般狂泻，短短不到两年时间就从3%直降至2%。

那么，是什么力量推动了这轮债券牛市呢？

其实，此轮牛市背后的逻辑并不复杂。

我认为是货币政策、宏观经济基本面以及资产荒这三个关键因素共同作用，为债券价格的走强提供了强有力的支持。

特别是股市蓝筹白马行情的回落、房地产市场热度的消退、银行存款利率的持续走低，造成一定的资产荒局面，导致资金面对债市的疯狂押注，更是加剧了债牛这种趋势，使得市场形成了“越涨越看涨”的循环。

关于债市未来？

面对当前的市场形势，不少券商研报给出了乐观的预测。他们认为，在经济结构转型、财政温和刺激和货币政策宽松等多重因素的影响下，债券市场的利率中枢可能会进一步下移，预计到明年年底，10年期国债收益率可能降至1.7%~1.9%之间。

这意味着，即便十年期国债利率已经处于历史低位，债券牛市或许还将延续。

不过，我觉得，我们也要清醒地认识到，随着收益率降至2%以下，下行空间确实变得有限，未来的债市行情不会像过去那样波澜壮阔，甚至应该也不会是一蹴而就的。

当下特别值得注意的有两点：

一是按着过往经验，当前债券利率已经降低至历史低位，央行为首的监管层可能不会坐视收益率无限下行，在某个时间，可能会再度出手。

还有一个是，12月马上要召开经济工作会议，对经济政策的定调，对债券市场的扰动也会比较大。

所以，个人觉得还是要理性看待债券市场，虽然债券牛市尚未结束，但市场的短期波动依然会有。毕竟，市场总是充满不确定性，今天的大赢家明天也可能成为输家。我觉得还是要做好风险管理和资产配置，以应对未来可能出现的各种情况。我个人目前持有一点债券，从稳健的角度考虑，还是首选$博时安悦短债C(OTCFUND|017439)$。

记住，投资是一场长跑，而不是百米冲刺，稳扎稳打才是王道。祝大家好运！

$博时安悦短债A(OTCFUND|017438)$ $中信建投景和中短债C(OTCFUND|000504)$ $华夏纯债债券C(OTCFUND|000016)$ $华夏纯债债券A(OTCFUND|000015)$ $工银信用纯债一年定开债C(OTCFUND|000077)$ $中海可转债债券C(OTCFUND|000004)$ $华夏纯债债券A(OTCFUND|000015)$ $嘉实增强信用定期债券(OTCFUND|000005)$ $华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$ #A股12月怎么走？投资主线有哪些？#