前几天我们聊了比较多的城投债行情，可能还多朋友还不知道什么是城投债，以及为什么城投债会有这一轮行情。

城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，筹资多用于地方基础设施建设或公益性项目。这个投融资平台一般是地方上的国有企业，或者是国有企业独资或者控股的企业。

看这个性质就知道了，很多城投债投资者把这个债券当成地方政府债在投资，认为“基本不会违约”。

但是我们的大背景是，由于很多城投债的偿还期限是5-10年，这个期限跨越了两届地方政府，很容易出现本届政府大幅举债搞建设，下届政府背上偿债压力的情况。

因此，部分地方积累的发债金额太大，债务率超过了风险控制的警戒范围，债务风险不得不警惕。

这也就引申出我们经常听到的一个词：化债。这也是本轮城投债行情的直接原因。

化债这一大方向是早就有的，但是怎么化，是个难题。

地方债务风险加剧，投资了城投债，到底会不会违约？

有了这个顾虑，之前城投债的收益率持续高挂，尤其是债市回调时，收益率上的幅度很大。（因为有违约风险，需要给比较高的风险补偿，也就是高收益率）

但是12号国新办的发布会，明确提出“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”、“近年来出台的支持化债力度最大的一项措施”。

这意味着，中央支持地方偿债了！

在这种表述支持下，城投债违约预期大降，收益率也就大降，也就是本轮城投债大涨的直接原因。

还有一个原因就是今年优质的固收资产稀缺，大量配置资金之前不敢买城投债，发布会过后纷纷抢购，城投债就又继续上涨了。

说完了城投债是什么、为什么城投债有这轮行情，我再介绍一个有参与城投债的债基。

$富国增利债券发起式C(OTCFUND|017711)$

这只基最近几天表现不错，债市触底以来连续上涨，明显的信用债策略，而且推测主要是金融债+城投债。

在10号到14号城投债行情最猛的3天，每天都是大蛋，预计是有参与城投债的。

一个债基的前五大持仓，往往是国债、国开债和金融债，因为这些债券流动性好，违约风险低，而城投债一般不会进入到前五大持仓。

但我还是发现了它过去投资城投债的踪迹。

过去的定期报告出现过城投债的身影，所以城投债策略应该一直是它配置的一个重要方向。

再看它的历史表现，其实还是蛮稳健的，近1年收益超过5%，回撤也才1%多，规模也适中，还是蛮值得关注的。

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$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$

$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$

$大成景轩中高等级债券C(OTCFUND|009496)$

$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$

$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$

$博时裕乾纯债C(OTCFUND|002404)$

$南方7-10年国开债E(OTCFUND|013594)$

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