近期ChatGPT以及百度旗下的中国版ChatGPT“文心一言”面世的消息，引爆了人工智能话题，热度一直居高不下，稍微调整了一段时间之后，近期又有了加速的迹象。

在人工智能题材的资金虹吸效应下，近期市场的其他板块则略显平淡。但它究竟是一时热点，还是值得长期布局，还有待时间的验证。

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巴菲特的老师本杰明格雷厄姆认为：

市场短期是投票机，长期是称重机。

从近十年的历史数据来看，市场上真正能持续长牛的板块很少，消费板块就是其中的王者。

表：近十年行业涨跌幅排序

（数据来源：wind 时间统计：2013.03.01-2023.03.01行业分类：申万一级行业）

近十年中，食品饮料、社会服务行业的涨幅分别为386.99%、336.90%，分布位居申万一级行业涨幅第一、二位。从近5年的维度来看，食品饮料板块也以117.61%的涨幅稳坐头把交椅。

作为国民经济的“三驾马车”之一，消费对我国GDP的贡献占据了半壁江山，根据国家统计局的数据，从1978年-2022年间，我国最终消费支出，对GDP增长贡献率平均达到57%以上（数据来源：国家统计局）。

也正因为消费对经济增长的压舱石作用，早在去年12月高级别的中央经济工作会议中，就明确指出了2023年的工作重点方向，其中就把扩大内需、恢复和扩大消费摆在优先位置。同时，多个省份也将本年度的经济增长目标定在了5%以上。最近两会的政府工作报告，也把恢复和扩大消费放在了优先位置。

从2月底公布的2022年经济数据来看，消费对GDP的带动效应有所下滑，但居民存款却再创新高，老百姓兜里的钱“越捂越热”。

这其中最主要的原因在于三年疫情给经济带来的负面冲击。

一方面，在面对经济环境不确定性的情况下，人们即使手里有钱，也会选择暂时“苟住”；另一方面疫情带来的社交隔离，导致部分消费活动也受到了抑制，比如餐饮、旅游、娱乐等消费。

随着防疫的放开，抑制的消费需求，在春节期间，有了明显回暖的迹象。

据文化和旅游部数据中心测算，今年春节假期国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复到了2019年同期水平的88.6%。

此外，据商务部监测，全国重点零售和餐饮企业销售额与去年春节假期相比增长了6.8%；春节后主要城市地铁客运量也超过了去年同期水平。

在消费复苏的预期下，北向资金先知先觉，从去年12月到今年2月，三个月内增持食品饮料板块超过840亿，加仓力度大幅领先其他板块。

春江水暖鸭先知，聪明资金已经抢跑，后面的消费板块，机会来了吗？

作为长坡厚雪的消费板块，更具弹性的大级别机会可能在港股。

一方面，A/H溢价指数已达历史高位，港股性价比更高。

自2019年以来，AH溢价率总体呈上升趋势，当前处于历史高位，A股相对港股的溢价接近40%，使得当前港股相对A股的配置价值更高。

另外，从中长期来看，A股国际化进程加快，机构占比不断上升。

截至2023年2月28日，南向资金已连续15个月净流入港股市场，累计净流入3845.3亿人民币，内地机构和个人投资者对于港股的定价权不断增强。同时AH两地上市制度趋向同步，未来AH价差可能会进一步收缩。

众所周知，港股市场的机构化程度更高，普通投资者想要抓住港股消费板块的投资机会，有一个很常见的策略——借助港股消费指数基金。作为权益ETF规模连续17年稳居行业第一的权益大厂，华夏基金已于3月6日起新发的华夏中证港股通消费主题ETF联接基金（A类 017832；C类 017833），就值得大家关注。作为联接基金，场外认购也十分方便。

本次发行的华夏中证港股通消费主题ETF联接基金追踪中证港股通消费主题指数（简称：HKC消费，931455（人民币）），该指数选取港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题相关股票组成指数样本，采用自由流通市值加权，以反映港股通内消费类股票的整体表现。

从指数的前十大成分股来看，大多是的国内消费赛道的龙头企业，包括了互联网龙头企业腾讯、美团、小米，餐饮龙头百胜中国、农夫山泉，鞋服龙头李宁、安踏，以及电动工具龙头创科实业等。

表：中证港股通消费主题指数前十大权重股

（数据来源：WIND 时间截至：2023.03.01，个股不做推荐）

值得一提的是，这些行业巨头并未在A股上市，因此也算是港股市场的独享稀缺标的。

从行业分布上看，中证港股通消费主题指数覆盖了人们消费生活的方方面面，主要集中在社会服务、传媒、食品饮料、汽车、纺织服饰等行业。

（数据来源：wind 时间截至：2023.03.01）

此外，中证港股通消费主题指数还有一个突出亮点，那就是覆盖了新消费类标的，例如以“国潮”概念为代表的国货品牌李宁、安踏等；代表新休闲娱乐方式的泡泡玛特、思摩尔国际；以及以造车“新势力”理想、小鹏等。（以上不作个股推荐）

这些在一定程度上代表了人口结构、财富分配和消费倾向的变化所带来的长期趋势，也就是这几年大家一直都会提到的“消费升级”，许多代表未来新消费方向的新龙头可能就藏在该指数中。

当然买指数也要看准时机，当前的中证港股通消费主题指数市净率仅为4.05，处于上市以来31.75%分位，市盈率也位于相对较低位置，当下正是不错的低吸时机。（数据来源：wind 时间截至：2023.03.01）

对于想要抓住港股消费板块机遇的投资者来说，指数基金也是一种较为省心的策略，这点巴菲特老爷子就曾经说过：

“对于大多数想要投资股票的人来说，认购成本低廉的指数基金是最理想的选择。”

因为市场配置的效率越来越高，靠选股来创造超额收益的难度增大，所以近年来，被动型的指数基金，受到了越来越多投资者青睐。

作为业内唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司，华夏基金拥有业内一流的指数投研团队，旗下被动权益产品管理规模超3400亿元，是境内首家权益ETF规模突破2000亿元的基金公司，并连续17年稳居第一！

此次华夏基金正在发行中的华夏中证港股通消费主题ETF联接基金（A类 017832；C类 017833），拟任基金经理严筱娴是华夏基金指数投研团队的核心成员之一，目前担任华夏基金数量投资部副总裁，管理着10余只被动型产品，在指数投资管理方面有着丰富经验。在当前节点推出新基，可以说是顺势而发，帮助场外投资者布局消费赛道的上车良机。

数据来源：Wind

投资有风险，入市需谨慎

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