大家好，我是哈哈姐，也是“浪花值发车日”的领航员，每周三我会与大家分享一些我对市场的看法及投资思考，陪伴大家一起慢慢变富。

临近年底了，哈哈姐最近各处奔波，参加了好几场机构的研讨会、策略会，听听四面八方关于2025年的市场观点，跟新一年的投资方向。

我自己很大的一个感触是：全球多元配置是2025年大家的投资共识。

我这里先放一张图：下面这张表是从2008年以来，全球大类资产的每年收益表现情况。

结论很简单：每一年总有一个地方存在牛市。比如2023-2024年的美股、黄金；2021-2022年的原油；2019-2020年的A股；2018年的A债；2017年的港股……..

其实这张表我们每年都会更新，随着时间的推进，我自己感触也愈深，金融市场瞬息万变，你或许听过“一夜暴富”的励志故事，令人心潮澎湃，恨不得all in。

但对于大多数人来说，我们没有预测市场的本领，更不能通过单押某一类资产而实现“稳赚”。特别是这几年，A股市场的深度调整，让很多人逐渐意识到，去其他地方寻找能够赚钱的资产。

这其实就是一种“资产配置思维”，不把鸡蛋放在同一个篮子里，不把篮子放在同一辆车上。

所以，最简单的往往也最有效，倒不如用最朴素的办法，多元资产配置，实现自己的投资目标。

什么是资产配置？

有人说，我要分散投资，多元配置，于是他买了A消费基金、B消费基金、以及C消费基金。Sorry，这个不是资产配置，更起不到分散风险的效果。

资产配置是将资金分配到不同种类的资产上，如股票、债券、现金、房地产、商品等，比如资产类别分散、投资地区分散、投资时间分散。

再具体一点，手里有个10万块钱做投资的话，起码做到A股、A债、美股、美债、黄金、现金这几个大类资产多多少少配置一些。

如何做到资产分散？

做资产配置最大的好处不是让我们获得更多的收益，而是通过分散风险、控制波动，来实现自己投资组合的较优解。

我们在选择资产的时候，非常重要的一点就是关注资产之间的“相关性”：资产之间的相关性越低，风险分散的效果越好。

简单来说：相关性高：同涨同跌；相关性低：涨跌不同步。

相关性的大小可以用相关系数衡量，相关系数取值范围从-1到1之间。-1表示二者涨跌完全相反，1表示二者涨跌完全同步，0表示二者没有关系，完全独立。

比如，研究发现A股不同资产之间的相关性很高，大多数年份下涨同跌。

A股整体与大盘股的相关系数为0.98，与小盘股的相关系数为0.95；大盘股与小盘股的相关系数为0.88。（在相关系数为正数的情况下，值越大表示相关性越高，值越小表示相关性越低）  

再来看中国债券，A股和A债之间基本是负相关，经常出现你涨我跌。

所以我们在配置中国资产的时候，就需要考虑A股+A债的搭配，以实现“东方不亮西边亮”的效果。

配置实操如何解决？

你或许也听过一些资产配置模型或方法：全天候策略、风险平价、标准普尔四象限等，我这里也给大家做个小科普，罗列了六大经典资产配置模型供大家参考。

风险平价模型：该模型侧重于资产的风险贡献，而不是资产的预期收益，通过平衡各个资产的风险权重来构建投资组合。核心是低配高风险资产，高配低风险资产。

恒定混合模型：保持投资组合中不同资产的比例固定不变。例如，60/40模型（60%股+40%债）和永久投资模型（25%黄金+25%股票+25%现金+25%债券）。核心是无论市场如何变化，维持资产的固定比例。

美林时钟模型：将经济周期分为四个阶段（复苏、过热、滞涨和衰退），并根据每个阶段的特点配置相应的合适大类资产，核心是把握宏观经济的周期，以实现收益最大化。

全天候策略：由桥水基金提出，通过动态布局股、债、商品等资产，并借助对冲工具，构建多元化且平衡的投资组合。核心是可以适应各种经济环境，在风险最小的情况下获取市场平均回报。

生命周期法：根据投资者的年龄和风险承受能力进行资产配置，随着年龄的增长，逐渐减少风险资产的配置比例，核心是满足不同人生阶段的配置需求。

标准普尔家庭资产配置模型：将家庭财产配置到四个账户中，分别是:要花的钱、保命的钱、投资的钱、增值的钱。核心是通过不同账户的合理分配，实现家庭资产的长期、持续、稳健增长。

上面提到的资产配置方法，有的很简单，普通人着手就能做，有的则需要借助专业的投研力量。

每一种资产配置方法没有好坏之分，关键是要适合自己。每个人因年龄、收入、风险承受、收益目标、负债等情况不同，资产配置也会因人而异。

所以每当有人说能否给出个资产配置方案的时候，在不完全了解个人背景情况下，很难回答。

“资产配置”是贯穿我们投资始终的一个课题，在这个过程中，每个人都可以打造属于自己的配置清单。

我的实盘笔记

整体配置思路：核心股债周定投+行业卫星月定投+不定期发车

目前实盘进度（截止2024.12.18）：累计投入31.6w，整体进度63.2%。

本周发车方案：

1. 核心股债配置（1500元）

$富国满天星追求收益$（股）买入：900元（自定义每份金额300元*3倍投）

$富国稳债星稳健理财$（债）买入：600元（股债总金额1.5k-股0.9k）

#投顾交流会##资配新发现##操作笔记##选基攻略##三大指数集体高开！A股调整结束了？#

$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接C(OTCFUND|018267)$$南方中债7-10年国开行债券指数C(OTCFUND|006962)$$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$

风险提示：星领航计划每期浪花值、行业打分根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。每期建议投入份数为假定投资金额，投资者可根据自身情况进行实际调整，并做出投资决定。基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。