#布局港股科技#美联储降息渐行渐近，港股流动性有望好转，中期看利润率提升和回购分红增加，港股继续看好中期结构性机会。互联网收入端景气与国内消费大盘较为相关，竞争格局改善背景下，叠加降本增效，带来利润率提升弹性。互联网是国内科技研发投入的中坚力量，互联网公司进入财报季，持续看好互联网长逻辑，从盈利能力+股东回报角度，重点推荐腾讯、拼多多、美团、快手、网易等公司。
随着宏观经济复苏，多家互联网平台企业经营改善，且估值处于较低水平。随着公司持续回购，结合外资流入，港股互联网配置价值凸显。互联网行业从二季度预览来看，整体宏观承压，广告和消费相关业态受去年高基数影响有压力，腾讯控股、哔哩哔哩和快手广告受流量和效率驱动业绩较有韧性。骑牛看熊认为应该优选业绩较好的板块和优质公司，业绩落地验证基本面后，有望支撑估值的稳步抬升，重点可关注互联网、游戏以及长视频、营销等板块。
二季报美股互联网相关公司股价震荡加大，一方面是非农数据展现出乏力的迹象，美股互联网巨头纷纷出现调整走势，再加上英伟达高位大股东套现，引发市场对互联网标的的担忧。另一方面，互联网巨头持续加大AI投入和短期内AI应用场景匮乏的矛盾也愈演愈烈，市场前期在AI方面所积累的预期与估值有可能发生连锁式负反馈。
当前美股面临财报季的数据验证窗口期同时美国大选仍存在较多变数，因此海外市场波动可能将持续，港股走势或将受到一定的扰动，港股市场的回暖需要进一步的政策利好刺激或者国内经济数据好转的验证。若未来经济数据边际回暖，港股有望进一步上行，近期稳增长政策持续发力，未来新政策有望继续出台。
根据Wind，今年以来港股通南向资金持续稳定增加，十大活跃个股明细中，指数的金融、电讯、能源、互联网等板块的成分股的流入金额相对较多。8月以来南向资金流入聚焦互联网龙头，南向再度表现出对港股的热情，当前宜以ROE稳定性为韧性资产、以美元利率敏感性为弹性资产。投资者仍需关注包括地缘政治风险、中美关系变化、美联储降息时点延后以及全球经济波动等因素，可能会对港股市场造成短期波动。
港股互联网各龙头公司已表现出基本面筑底回升的特征，推动港股互联网板块开启长期基本面修复行情。从财务报表来看，腾讯的主业游戏海外流水已率先回暖、美团外卖业务每单盈利能力也开始环比回升。各家互联网公司今年以来陆续推出大额回购计划，整个上半年腾讯、美团、快手的回购金额分别为523亿/139亿/20亿港元。
互联网公司的降本增效已经成为长期思路，在高质量增长策略以及AI 助力下，运营效率仍在稳步提升，二季度利润端表现有望超预期，整体来看预计利润增速快于收入增速，此外进入今年互联网公司更注重回购分红以强化股东回报，后续美联储降息亦有望逐步释放港股流动性。骑牛看熊发现目前港股互联网公司多数交易在2024年经调整净利润15-20x 水平，相比较美股纳斯达克科技巨头多数交易在24 年PE25-30x，整体估值较低，投资价值凸显。
部分基金经理开始高呼：“减持白酒龙头，增配港股互联网板块。”A股方面，基金重仓持股市值居前的股票中，立讯精密获得明显增持，而贵州茅台、五粮液、泸州老窖等一众白酒获得不同程度减持，剔除股票自身的市值蒸发，主动减持比例有所收窄但依然突出。港股方面，持股市值居前的股票中，互联网巨头腾讯控股与美团-W、中国移动获得明显增持。
2024年二季度，港股受益于政策利好一度强劲上涨，后因基本面未有明显改善而震荡下跌，但整体表现优于A股，且港股集中了一批高分红优质标的，兼具稀缺性和估值优势。港股互联网降息利好流动性，中期看利润率提升和回购分红，长期看AI。骑牛看熊认为港股市场估值吸引力逐渐凸显，从风险溢价率角度来看，具有一定投资性价比，在美联储未来降息预期以及人民币兑美元汇率企稳的背景下，可能会减少资金流出压力。
当前港股红利指数的布局价值凸显，较A股更显配置优势。骑牛看熊发现当前恒生指数估值水位距4月中旬低点距离约5%，恒生AH 溢价指数当前亦接近4 月中旬水位，可继续配置互联网资产获得“低位便宜筹码”，等待“金九银十”一飞冲天的好机会！
骑牛看熊持有并测评一下万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)C(018476)：
1.基金概况
该基金是指数型—海外股票的基金产品，发行日期：2023年6月6日，基金公司：万家基金
业绩比较基准：恒生互联网科技业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%
本基金的投资目标：紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
2.四分位排名
从四分位排名来看，整体表现还是不错的，值得一提的是在“近1周”表现“良好”；“近1月”、“近3月”、“近1年”都是表现“不佳”；“近6月”、“今年来”都是表现“一般”。整体业绩排名位居同类型基金产品的前列，整体来看可谓是：“中规中矩！”
最近市场波动较大，互联网类型的基金产品大涨大跌，出现比较明显的大幅度波动。从四分位排名来看，近期互联网行业出现回调之际，该基金反而出现了排名增长，值得重点注意！近期受到市场回调的影响，基金单位净值有所回落，反而是一个比较好的进场机会，相信之后还会出现“优秀”，确实是值得关注的基金产品。
3.基金持仓
从2024年2季度的基金持仓比例来看，占到总市值的比例相对均衡，这也说明该基金产品是一只相对平衡型的基金产品。从侧面也说明基金经理比较看好之后的行情而且狠抓龙头不松手，整体来看对于基金产品的布局相对稳健。
从整体持仓来看，虽然是一只指数型的互联网基金产品，但是持仓上来看，1季度重仓的美团、京东集团、快手等等，出现了一定程度的减仓操作，反而是腾讯控股、网易、阿里巴巴等等出现了一定程度的加仓操作，这也许是近期同类排名增长的一个主要原因。而且该基金经理特别看好港股科技类的龙头公司，操盘能力也是值得称赞的！
4.基金经理
杨坤基金经理学历杠杠的，一直以来都是以指数型—股票的基金产品为主，值得注意的是名下有多只指数型的基金产品，而且任职回报是明显强于“同类平均”收益。这也就意味着大势不好的时候，基金经理仍然可以跑赢大势！投资该基金产品可谓是驾轻就熟，投资者完全可以信任它的操盘能力，就看之后是赚多赚少了！
5.基金经理理念
基金经理杨坤表示：向后看，预计港股互联网板块的估值或会迎来修复，动力主要来自于三方面：一是海外货币政策转向宽松的外溢效应；二是总量政策的持续加力，推动国内经济基本面出现新一轮改善；三是港股互联网龙头持续加大回购对市场信心的提振。
6.基金优势
经过过去几年的深度回调，恒生互联网科技业指数当前估值仍处于历史低位，在经济复苏预期下，叠加海外降息预期步伐临近，恒生互联网科技业指数有望实现估值和盈利修复的“戴维斯双击”。
7.基金特点
以万家恒生互联网科技业指数基金为例，该基金是一个紧密跟踪恒生互联网科技业指数的基金产品，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具，通过该基金可以一键布局港股互联网龙头公司，积极分享指数长期增长的红利，感兴趣的朋友不妨多多关注一下。
8.指数型基金。该基金是指数型基金，著名的投资大师巴菲特曾经说过：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的投资者往往能战胜大部分专业投资者。”这说明了指数基金的优势性是十分明显的，投资者以固定的金额在固定的时间进行指数基金定投，这样做不用去考虑择时和择机的问题，能避免一次性投资所导致的全仓套牢。而且指数型基金的交易手续费偏低，更加适合中长期的投资方式，对于买卖的交易方式上更加灵活方便。
9.管理费便宜
指数型基金不会向投资者收取管理费和托管费，这一笔收费是股票型基金中较高的费用，指数型基金整体费用成本偏低，在给投资者降低成本的同时，也提高了投资的“成本垫”机会。
10.操作方便
指数型基金操作简单，投资者不用每天盯着基金单位净值来关心基金的涨跌，只用看着对应的指数是否上涨或者下跌即可。投资者很容易在行情中出现“只赚指数不赚钱”的尴尬局面，购买ETF基金就可以避免这一情况，紧跟指数的涨跌赚取市场的投资利润，这也是近年来越来越多的投资者选择它们的主要原因之一。
11.C类基金手续费
投资者要注意下C类基金在持有7天以上卖出是没有手续费的。
12.资产配置：买买买
骑牛看熊自己也购买了一些万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)C(018476)，一方面是通过该基金的测评发现表现还是不错的，另一方面也期望通过更好的基金产品来合理构架自己的资产配置，在之后获取更多的投资收益。 如果该基金按照自己的投资思路在运行，之后还会考虑选择基金定投的方式中长期参与其中。
如果投资者还找不到如何选择基金产品，还想着如何“抄作业”。对于基金产品，可以考虑$万家恒生互联网科技业指数发起式($ $万家恒生互联网科技业指数发起式($ ，这也是目前上市的同类基金中表现较好的。基金公司的实力是大家有目共睹的，优秀的基金经理保驾护航，再加上产品本身的优势明显，可谓是一举两得的投资标的，也是大家可以在之后行情中进行资产配置的品种，相信年底大家一定能满载而归！
与此同时，2024年是公认的“降息年”，美联储加息进入到尾声，随着降息号角的吹起，企业分红将会增多，这也有望迎来新一轮的上涨契机，可以关注该基金在之后的趋势性拉升行情，现在正是配置最佳时机！
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