近两日市场投资情绪有所回落，昨天全市场超4000股下跌。万得微盘股指数也在经历了近23个交易日17个交易日上涨的行情后，昨日迎来回调。（数据来源：wind，截至2024/11/13） 

      归因来看，回调一方面或与市场整体震荡走低，投资情绪短期转弱有关；另一方面，万得微盘股指数自9月19日以来低位反弹超56%，短期内部分资金有获利了结的需求。（数据来源：wind，区间：2024/9/19-2024/11/13）

     最近也的确有很多投资者问：手里的基金净值创新高了，赚到钱了该赎回吗？和大家在当下的纠结时间聊聊我的一些看法供参考。$中信保诚景气优选混合C(OTCFUND|020152)$ $中信保诚景气优选混合A(OTCFUND|020151)$

      关于近期中小市值为什么能跑赢大盘，上篇文章里已经做了较为详尽的解读，这里不再赘述，主要聊聊后市可能的机会与风险。

    小盘股风险较大的前提有两个：一个是小盘股估值过高。这个从微盘股指数的PB市净率来看，目前2.05倍离回到年初的暴跌前尚有较大空间，且当下资本市场环境变化较大——流动性更为宽裕、政策面及情绪面都有较大改善，与此前相比有溢价也较为合理。（数据来源：wind）

      第二个是在宏观流动性收紧的情况下，小盘或会面临回撤。但目前暂时没有看到流动性收紧的迹象，A股连续7个交易日成交过2万亿，市场量能持续在1.5万亿-2.5万亿区间内波动，总体仍然相对充沛。

      因此，中小市值或比较难有大的扭头向下的趋势，整体可能仍处于涨多修正的合理范畴之中，预计将不会涌现出过多的恐慌性杀跌情绪。$中信保诚多策略混合(LOF)C(OTCFUND|018561)$ $中信保诚多策略混合(LOF)A(OTCFUND|165531)$

     但板块阶段性的高位调整风险可能在所难免，毕竟牛市也非一蹴而就，人民日报发表评论文章就提到，当不得“疯牛”，要当“慢牛”。因此大家可能也要管理好自己的投资预期，整体收益走在“进多退少”的轨迹上，是比较正常的，期间逢低或可加大关注，逢高分批止盈的“逆向投资”策略可能是比较好的选择。

      往后看，A股市场或有望走出跨年行情，预计中小市值可能不会缺席。国内经济和风险偏好已经经历了两年左右的持续下行阶段，2025年，国内资产或对国内政策发力和经济温和复苏环境下的风险偏好回升更为敏感。

      经历一季度市场出现较大波动的经验教训，我会更全面地观察市场，继续坚持经得起市场考验的投资逻辑，兼顾挖掘各类新的投资机会，争取为各位投资者带来更好的持有体验。

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