大家好，我是杨野。很久没有和大家交流观点了，今天就来和大家聊聊当前我对债市的一些看法。
近期有几个可称之为“见证历史”的时刻：
一是12月9日以来，10年期国债收益率跌破2%后，势如破竹，一鼓作气突破1.8%；二是12月14日，超长期限收益率，也就是30年期国债收益率下行超4个BP，跌破2%。围绕着10年期、30年期国债收益率的持续下行，债市迎来一轮强势上涨。
债市为什么上涨？
近期债市的强势上涨，背后主要推动来自于政策指导下的降息预期升温。12月9日中共中央政治局会议要求实施“更加积极的财政政策”以及“适度宽松的货币政策”，债券市场随即进入降息交易。12月12日中央经济工作会议对货币政策做进一步补充，提出要“适时降准降息”，进一步激发降息预期，10年期国债收益率进一步下行突破1.8%。
那么，长端利率的快速下行是否为债市积累风险？
在适度宽松的货币政策定调后，近期债券市场情绪演绎确实比较极致，尤其中长端定价已经走得相对靠前，市场确实不排除出现阶段性止盈、利率波动的可能性。
但我们从基本面角度来看，基本面迅速发生超预期变化概率不大，债市的未来风险点需要等待增量政策落地和后续基本面指标的验证。而降准降息确定性较高，且在低利率环境下，优质资产仍然紧缺，因此债市向好的基础未变。即使暂时出现调整，债券仍是值得长期关注的一类资产。
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