#招商小红帽# 近期虽然债市略有波动，但是持有“招商小红帽”的朋友们却依然能持续、稳健的“收蛋”！收获稳稳的幸福。
岁末年初，A股市场一直处于偏弱的震荡格局当中，我认为在当下时点，在考虑持仓配置时，应该以稳为主，先打好基础，然后再找机会谋求进攻，这样胜率才会比较高，持仓体验才会更好。其实对于普通投资者而言，做好资产配置是知易行难的，而像招商安和债券A/C这种红利+低波+量化策略的二级债基，却是一个较为省心的资产配置工具。
招商安和债券A(018679)目前是10.95%的股票配置，持仓来看多为高股息个股，行业集中在银行、石油、周期、煤炭、公用事业、基建地产等板块。债券方面主要为信用债打底，占比达76.68%，通过审慎规避信用风险的同时，充分挖掘信用品种及个券，结合久期等策略，有效发挥信用投资价值。同时抓住利率债行情相对确定的时机，择机进行利率债波段操作，然后再辅以可转债，增厚组合收益。
“固收+”基金具有平滑波动和增厚收益的需求，量化策略可以通过系统化的选股，在提升“固收+”权益部分个股覆盖的广度和深度的同时，有效降低产品的波动。我们看到这只基金，整体表现是比较稳健的，近一年收益率为6.14%，在同类中排行靠前，最大回撤仅为1.01%回撤很低，优于89%的同类基金。夏普比率为2.17，性价比很高，优于88%的同类基金。两位基金经理各取所长，持续优化资产配比，并通过多因子选股、行业轮动模型。在优质的低风险资产较为稀缺的背景下，高股息品种有较为确定的股息收益，波动较低，叠加上市公司优化分红的政策引导，配置价值凸显。量化”的分散和均衡在控制回撤方面具有天然优势。此外，机构赋能也比较重要，招商基金“固收+”规模总量排名全市场第二，主要包含偏债混基金、以持有期式为主的“瑞系列”，以及二级债基、且以开放式为主的“安系列”。旗舰产品的存续运作时间也较长，经历了多轮市场的考验。
总的来说，对于像招商安和债券A/C这种“固收+”基金来说，纯债底仓与红利低波策略的适配度高，高股息是“固收+”天然青睐的资产，“固收+红利”策略的热度明显上行并获得较好收效。而收益稳健的债基某种程度上看是家庭资产配置的安全垫，配置一定比例的债基，能够兼顾风险与收益，有望实现相对稳健的资产增值。@招商基金

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