7月1日的国债期货市场，讨论度非常高。
上午还在集体上涨、刷新新高，下午央行“开展国债借入操作”公告一出，各大国债期货价格纷纷“跳水”。截至收盘，30Y国债下跌超1%，各期限利率普遍上行。
人民银行公开市场业务操作室发布公开市场业务公告第2号：为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
01什么是国债借入操作？
类似于股市“融券”，即央行向一级交易商借入不活跃的国债并进行操作。
02为什么要这么做？
“资产荒”格局未见明显变化，增加长端债券供应（即央行卖出长期国债）或为可行的政策选项。借入的国债可能会在二级市场售出，通过影响供求关系，从而压低国债价格、推升国债收益率。
03央行没有那么多长期国债，怎么办？
央行现有1.52万亿国债持仓主要是中短期国债，故其先开展借入操作（借入长期/超长期国债），再开展卖出操作，此举或将为调控长期利率提供更多“子弹”与“空间”。
04央行借的券一定卖吗？
不一定。且买卖的时机亦由央行把握。
事实上，今年4月以来，央行就曾多次提示长期利率风险，对利率定价进行引导和纠偏。其实每次“提醒”，市场都有些许“反应”，也成功止住了今年来利率快速下行的趋势，但目前10Y与30Y国债到期收益率仍处相对低位。截至6月28日，10Y和30Y国债收益率分别为2.21%和2.43%。
对债市投资前景影响有几何？
首先，当前处于经济预期较低、内需有待提振的大背景下，债券市场在短期内风格切换的风险较小；
其次，6月末债券收益率再次达到历史低位区间，债市涨幅过高并出现过热现象，此时市场调整，能一定程度缓释风险，进一步促进市场良性健康发展。
最后，从国债期货市场的下跌幅度可见，主要受到影响的还是中长债，短端债券所受影响较小。由此见，长端利率债及相关基金产品或有波动风险，短期博弈难度加大，适当求稳是有必要的。
综上，债市阶段性回调后，短期操作仍须谨慎，但中长期配置价值凸显。
债市波动，投资者如何破局？
平静客观看待当下行情，避免过度贪婪、也不要过度惊慌。
着手对潜在的波动进行提前应对，以便守护好“钱袋子”。
如果目前账户中长债相关产品仍有浮盈，从风控角度，可以理性适当止盈。
如果刚“上车”债市，可以逢调整买入，择机加仓，配置偏短久期债券；如果长端利率回升幅度较大，长债配置机会重新出现，那么不失为重新入场的好机会。
当然，基金投资并不提倡频繁大幅增减调仓，一方面考虑到交易费用问题，另一方面，债市即便遇到回撤，回撤程度也相对有限，做长期投资的投资者朋友不用太过于焦虑，拉长投资年限来看，往往会获得相对可观的投资回报。
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