【市场回顾】

央行12月11日以数量招标方式开展了786亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日413亿元逆回购到期。
债券：周三资金面紧张，国债收益率下行。10年期国债活跃券240011收益率下行2.25BP，报1.8190%，5年期国债活跃券 240020收益率下行1.50BP，报1.5150%，3年期国债活跃券240022收益率下行0.50BP，报1.3300%。
 

【市场观点】

债券：周三资金面紧张，国债收益率下行。上周利率在突破关键点位后进入历史“真空期”，各机构在年底债市抢跑情绪的带动下继续开启抢券行情。债牛行情异常突出，市场对于融入资金的诉求或也在边际上升。全周来看，2年期、5年20期、10年期国债收益率分别下行5bp、5bp、7bp且突破历史低位，信用债则在机构抢配带动下延续回暖，各等级收益率均下行明显。在财政化债背景下中低等级表现较好，信用利差继续收缩且接近历史低位。就债市而言，随着短期利空出尽而长期逻辑又难以证伪，债市在资金面整体较为宽松的环境下呈现单边走强行情，其中主要的动力来自基金、券商等交易型机构投资者的抢筹热情以及市场在突破2%的关键点位时过于顺畅。但当前债市可能面临短期“过热"压力，考虑到12月临近中央经济工作会议容易再起政策炒作以及监管层对于利率单边快速下行的态度，继续向下或有反复。

$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元中短债A(OTCFUND|008864)$

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