各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹。
回顾美股近期表现，11月初受美国大选靴子落地及美联储如期降息等利好因素影响，纳斯达克指数续创历史收盘新高。但随着上周五美联储主席鲍威尔发表了“不急于降息”的言论，美联储12月降息25BP概率大幅下降，美股大跌，纳斯达克指数下跌超2%，投资者对利率走势感到担忧，上周纳斯达克指数创9月以来最大单周跌幅。
本周二（11月19日），美国三大股指收盘涨跌不一，道琼斯工业指数下跌0.28%，标普500指数上涨0.4%，纳斯达克指数上涨1.04%，大型科技股普遍上涨。尽管幅度并不高，但是却结束了其一周多的调整周期，大摩适时地发布了看多美股的研报称：预计2025年美股还能涨11%，为投资者信心的修复再一次提供了支撑。
今年6月底以来，美股经历了一系列波动，不同交易主题快速轮替，美股的行业风格切换也十分显著。尽管目前估值偏高，美股的业绩增长预期仍然稳健。展望后市，美国的主要政策主张对于美股科技股整体偏利好。随着美股三大宏观因素美国选举、通胀/美联储政策、经济基本面风险已经逐步出清，不确定性逐步消除，叠加科技板块持续上行的盈利周期，美股科技股有望继续保持上升势头。
具体来看，美股未来的支撑主要来自以下两个方面：
1、 降息持续
这段时间美股、黄金、美债乃至全球股市的震荡，都与美国降息预期降低、美元指数升高息息相关。而这样的交易在近期热度开始下降，因为经过冷静分析，未来无论从经济方面还是政策方面考虑，降息依旧是未来的大趋势。大摩也在2025年的展望中提到了这一点：预期随着2025年的持续降息，美国经济将持续强势。
2、 大选靴子落地
中信证券称，美国大选靴子落地，共和党政策主张对于美股科技股整体偏利好，尤其是金融科技、美国科技巨头等。短期维度，大选落地有助于市场不确定性的消除，美股科技股有望继续保持上升势头；基本面仍是科技板块中长期走势的核心决定因素，大选更多属于短期扰动，基于经济软着陆的基准假设，美股科技板块仍处于业绩上行周期，继续看好科技板块未来12个月的表现。
总而言之，在新政策方向的支持下，美国经济可能将维持强势，企业的盈利周期也将延续，尽管降息的进程可能会受到“再通胀”的影响，但大的趋势并不会因此而改变。根据中金的测算，在普通假设情形下，将使2025年美国GDP增长至2.9%，CPI通胀攀升至5.4%，宏观环境或将进入经济增长有韧性、通胀较温和的阶段，而这无疑利好权益类资产的表现。
美股尤其是纳斯达克指数近期横盘震荡之际，反而可能是不错的“上车”时间点。欢迎对纳斯达克100指数感兴趣的投资者关注我管理的宝盈纳斯达克100指数发起式基金（QDII）（A类：019736/C类：019737）。
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数据来源：Wind、同壁财经、中信证券。
宝盈纳斯达克 100 指数发起式(QDII)基金风险等级为中高风险（R4），适合风险承受能力积极型（C4）及以上的投资者。成立日期：2024.3.22；A/C类近6月净值（业绩比较基准）增长率15.57%（17.78%）/15.34%（17.78%），截至2024.10.22，来自宝盈基金基金净值信息（经托管行复核）。同类：QDII股票型基金(A类)。历任基金经理：蔡丹(20240322至今)。
风险提示: 基金有风险，投资需谨慎。本基金由宝盈基金发行与管理，投资者认购、申购确认人民币份额和赎回确认人民币份额均以人民币计算;在本基金存续期间，由基金投资者自行承担汇率变动风险。本基金主要投资于境外证券市场，基金净值会因为境外证券市场波动等因素产生波动，投资者根据所持有的基金份额享受基金收益，同时承担相应的投资风险。宝盈纳斯达克100指数发起式(QDII)基金风险等级为中高风险(R4)，适合风险承受能力积极型(C4)及以上的投资者。产品风险等级仅为基金管理人评价结果，销售机构评价结果不必然与基金管理人一致，投资者在投资前需完成销售机构风险测评，根据销售机构所适用的风险评测及匹配结果独立做出投资决策。购买该基金，投资者应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等基金法律文件,并在购买前完成风险测评。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定切实履行反洗钱义务。本文中的内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议及法律文件。投资者不应将本文为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本文可以取代自己的判断。
