近期人形机器人概念火热，究竟是新的风口还是泡沫？基金经理有话说！

大家好，我是基金经理李浩玄，我们认为，人形机器人的产业奇点已经到来。

我所管理的产品$浦银安盛高端装备混合C(OTCFUND|019865)$从今年一季度成立至今即定位于人形机器人主题投资，在此前三季报中我们已经和大家交流过我们的看法。

今年来人形机器人产业继续快速发展，特别是今年，我们有望在年内看到第一款具备商用价值的人形机器人定点。按照这个标准，我们认为，人形机器人的产业奇点已经到来。

之所以这么比喻，是因为跨过奇点意味着该事物的发展已不可逆且开始大幅加速，而人形机器人正高度符合这一特征。我们看到，当前人形机器人的大规模放量面对两大挑战，即：软件算法的智能程度。硬件的一致性。

而当新一代人形机器人定型后，预计在 25 年将有万台级别的机器人进入工厂“干活”。这将飞速提升数据的积累速度，大幅度丰富机器人运动场景，更关键的是产生真实世界的真实数据，

这与此前仿真数据和动补数据相比质量大幅提升，以上反哺算法的迅猛升级。同时，规模上万台量后，相关制造成本将梯度下降，从而使硬件迭代成为可能，建立制造业良性的正反馈进步，当前的小批量一致性问题有望迎刃而解。 

 三季度，在股价表现上，人形机器人板块先于大盘触底，且随着市场情绪回暖快速上涨。我们判断，市场基本已经消化了今年下半年的产业进度“真空期”，股价先于基本面走强。未来，
考虑到人形机器人巨大的成长空间，做短期的波段择时意义不大。因此我们保持对人形机器人板块的高持仓。

在标的上，我们认为随着梦想逐渐落实，相关数据测算也渐渐清晰，板块开始从早期的偏主
题投资向订单驱动等逻辑演绎。因此我们逐渐收缩了标的范围，更加聚焦确定性：我们认为未来人形机器人的市场规模可能超越汽车行业，这对于几乎所有在此产业链上的标的都是弹性巨大的。因此，核心还是持有那些在产业链上具有核心技术和卡位优势的公司。

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$浦银安盛新兴产业混合A(OTCFUND|519120)$

$浦银安盛新兴产业混合C(OTCFUND|014061)$

$浦银安盛科技创新优选混合(OTCFUND|009048)$

$浦银安盛全球智能科技(QDII)A(OTCFUND|006555)$

$浦银安盛全球智能科技(QDII)C(OTCFUND|014002)$

$浦银安盛环保新能源A(OTCFUND|007163)$

$浦银安盛价值成长混合A(OTCFUND|519110)$

$浦银安盛中证A50指数增强A(OTCFUND|021256)$

$浦银安盛科创板100指数增强C(OTCFUND|021285)$