投资既要从宏观的角度审视全局，又要在微观的细节上精巧构思。
让我们跟随浦银安盛基金首席权益投资官蒋佳良；兴业证券首席策略分析上张启尧；浦银安盛基金绝对收益部总经理褚艳辉，和大家分享2025年投资展望及规划。
回望 2024 年，经济环境复杂多变，但全球股市仍然展现出稳健的增长态势。国内股市呈阶段性特征，下半年市场中枢稳步提升。
展望 2025 年，我们对未来依然信心十足。全球金融条件有望宽松，中国经济稳中向好，A 股市场前景乐观，政策支持与经济转型将推动市场长期走强。
在行业配置上，我们认为科技大概率仍是 2025 年的主旋律，随中美科技博弈升温，科技“自主可控”、“自立自强”是内循环当中的重要增量。尤其在半导体、信创、高端制造等领域，国产化替代和政策支持为相关行业提供了强劲的增长动力；$浦银安盛高端装备混合A(OTCFUND|019864)$
与此同时，随着消费的复苏和人工智能应用的进一步深化，消费电子、AI 相关的基础设施和应用有望成为市场的热点。$浦银安盛科技创新优选混合(OTCFUND|009048)$
此外，站在供给端的角度，具有长期竞争力同时在 2025 年增长逐步触底和加快尾部淘汰的行业有望迎来转机，如新能源、汽车，以及一些传统行业等。$浦银安盛环保新能源C(OTCFUND|007164)$
在利率持续下行之下，经营预期稳定的高分红板块仍将有望持续受到资金青睐。从长期看，高质量发展有望推动资本市场持续走强。$浦银安盛红利量化混合C(OTCFUND|022489)$
当前，中国全面贯彻新发展理念，构建新发展格局，经济已由过去的高速增长阶段转向高质量发展阶段，科技、低碳、全球化等有望为经济增长提供新动能，为资本市场注入新的活力 ，推动市场长期向好。（行业仅供举例，不作为投资建议。市场有风险，投资需谨慎）
在这样的长期趋势中，浦银安盛基金将继续发挥优势，锻造出一支专业性强、具备多资产管理能力的权益团队，力争做市场长期价值的发现者、推动实体经济成长的助力者、行业高质量发展的践行者，做投资者可信赖的“多资产管理专家”。
目前，浦银安盛的权益布局完整，主动与被动权益双轮驱动。
在被动权益方面，打造 “指数家” 品牌，覆盖主流宽基指数，布局新宽基增强产品与 ETF 产品。$浦银安盛中证A50指数增强C(OTCFUND|021257)$
主动权益上，梳理产品线，风险收益特征明确、风格定位清晰；在多行业赛道上也已形成了较完整的产品线，未来将深挖科技领域，关注周期行业机会。
海外投资方面，力争把握智能科技浪潮。$浦银安盛全球智能科技(QDII)C(OTCFUND|014002)$
作为全市场领先布局 FOF 产品线的机构，浦银安盛 FOF 产品线布局完整，我们的FOF 投资也在积极转型，不断向多元资产+多元策略的 FOF 2.0 时代迈进，努力为客户提供一篮子综合资产配置解决方案。
市场方向判断：强市场与新逻辑
2025 年市场将是有赚钱效应、多头主导的运行态势。
本轮市场与之前逻辑有所不同，924 以来资本市场战略地位提升，其定调和定位发生重要变化。
资源配置与新生产力发展：资本市场可作为全社会资源有效配置的标杆，助力新生产力发展，924 以来科创板、创业板表现更优。
股市与实体经济的相互作用：股市回暖带动实体指标改善，如地产销售，通过财富效应可提振信心，提升政策发力效果与需求端信心修复。
资本市场活跃助力化债：当前化债是宏观主线任务，资产价格上涨可盘活优质资产、降低杠杆率、化解债务风险。国资在资本市场参与度和影响力增强，活跃二级市场有助于国资股权投资和并购重组的退出变现，以合肥模式为例，先参股培育产业，再通过资本市场实现实体经济与资本市场正向循环。
市场节奏：多阶段震荡式发展
第一阶段（924 以来）：政策反转后的底部修复，当前从估值和全球比较看，修复已较充分，股权风险溢价及全球估值比较已回到 A 股中枢水平。
第二阶段（盈利主导阶段）：盈利修复需更长时间，本轮经济修复非一蹴而就，在盈利未系统性反转前，政策将保持相对温和积极，每次政策发力会带来市场阶段性脉冲式上涨，但因盈利未跟上，上涨后会有震荡分化，市场呈多阶段震荡式组合，底部逐渐上移。
盈利反转的关键时间点可能在25年，需重点关注两个时段：
三四月份：两会将明确经济目标，4 月一季报出炉，可观察经济修复力度及率先复苏行业；下半年（PPI 转正后）：PPI 转正将有力确认盈利反转。
结构判断：高赔率与胜率方向
新生产力相关领域：关注以 AI、半导体、低空经济、机器人、信创为代表的政策引领中长期经济动能切换与短期政策发力结合点。
并购重组：特别是央国企、央国资参与的并购重组标的。
内需相关：包括消费，以及化债背景下资产负债表和现金流量表有望改善的地产和基建链板块。
供给侧逻辑相关：如新能源和军工为代表的新型制造业，明年有望受益于供给收缩。
（行业及个股仅供举例，不作为投资建议。市场有风险，投资需谨慎）
9 月下旬以来各项政策发力，财政、货币政策共同作用，“两重”“两新” 政策对稳投资、促消费发挥积极作用，资本市场也有积极回应。中央经济工作会议给予经济和市场更多信心，有效应对外部不确定。
其次，资本市场经过较长时间调整，内在价值显现，多个估值指标低于历史均值。过去几年老百姓超额储蓄率提升，房地产市场调整使大家重新思考财富配置思路，这在固收和被动投资上已体现，未来有望进一步扩散。
在流动性整体宽松背景下，权益和固收资产都有投资机会，从各类资产性价比及未来收益预期看，权益类可能稍占优。
具体到绝对收益细分领域，有三点变化值得关注：
一是多资产投资，组合更分散；
二是实现绝对收益方式多样化，引入一些技术手段使得投资的纪律性更强，也更加客观；
三是个股选择走向策略输出，需要基金经理保持稳定性和在自己的能力圈范围进行投资。
作为资产管理人，为了适应市场的变化更好满足持有人的需求，我们在产品端、资产端、负债端着手，做好匹配。
目前，我们已经形成了系列化的产品线分布，既有红利、价值这样的低波，也有景气与成长的适度弹性。后续我们还将不断完善产品线，在投资实践中不断提升。
展望未来，资本市场的包容性使多种投资策略可共存，既关注稳健投资策略，也关注新趋势下各种产业变革和硬科技的自立自强。
风险提示:基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。了解基金详细情况，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买本基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评、并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。材料中的观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。行业仅供举例，不作为投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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$浦银安盛新兴产业混合A(OTCFUND|519120)$
$浦银安盛新兴产业混合C(OTCFUND|014061)$
$浦银安盛全球智能科技(QDII)A(OTCFUND|006555)$
$浦银安盛科创板100指数增强C(OTCFUND|021285)$
