当前，AI应用快速迭代，国内外算力保持旺盛需求。算力需求在生成式AI出现后以每3-4个月翻番的速度增长，在全球数字化、智能化的浪潮中，市场预计2025年各科技巨头仍将保持较高的资本开支强度。
从海外来看，AI芯片架构主要包括GPU、ASIC、FPGA等，其中ASIC（专用集成电路）是应特定用户要求和特定电子系统的需要而设计制造的集成电路。当前ASIC需求确定性提升，市场预计未来AI推理计算需求将占通用人工智能总计算需求的七成以上，这有利于促进ASIC的发展。部分科技公司业绩指引超出市场预期，且ASIC作为后起之秀，凭借着在定制化方面的特点，既可以减少不必要的功能更加高效，也能够做到更好的成本控制，还可以摆脱市场对GPU一家独大的依赖，增强供应链的多元化，令市场对AI长期增长的信心进一步加强。
从国内算力进展来看，由于美国的芯片出口管制，最先进的GPU无法向中国出售,这或将让芯片的国产替代成为必然趋势。一方面让国产芯片的性价比有了显著提升，另一方面政策也大力引导国产芯片的采购。如上海的“算力浦江”智算行动实施方案（2024—2025年），2025年要实现新建智算中心的国产算力芯片使用占比超过50%；《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》则提出，2027年要具备100%自主可控智算中心建设能力。对互联网行业，当前国内互联网巨头纷纷大规模部署AI业务，在AI领域资本支出市场预期大幅提升，从模型到硬件，对不同应用方向全面布局。2024年下半年以来，政府也加大了对国产芯片采购的指引，互联网厂商采购国产芯片的意向提升。
我们认为，人工智能的发展，算力是核心驱动力。随着大模型快速升级迭代，模型能力迅速提升，更多的应用场景有望解锁，应用的爆发或拉动算力基础设施的需求，2025年国产芯片市场份额有望迎来较快增长。
风险提示:本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，观点仅供参考，具有时效性，不构成投资建议或收益承诺，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅依据该等信息做出决策。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件, 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资须谨慎。
$工银新兴制造混合A(OTCFUND|009707)$
$工银聚安混合C(OTCFUND|011787)$
$工银精选回报混合A(OTCFUND|017881)$
$工银聚丰混合A(OTCFUND|011532)$
$工银新兴制造混合C(OTCFUND|009708)$
$工银科创ETF联接Y(OTCFUND|022932)$
$工银国证港股通科技ETF发起式联接C(OTCFUND|019934)$
#2024年终总结#
