回顾过往,债市表现令人瞩目,10年期国债收益率一度下破 1.7% 关口,足见其强劲势头。上周一(12月16日),受11月社融、信贷和宏观经济数据不及预期的刺激,债市延续前期强势格局。
然而,过快的国债收益率下行速度引发监管关注,约谈部分金融机构提示利率风险,使得周二、周三债市迅速调整。好在后续资金面快速宽松,市场情绪回暖,机构重拾信心加大配置,周四、周五债市再度走强,上周长债收益率整体呈现大幅波动下行态势。
短端利率方面同样变化显著,尽管上周遭遇税期以及大规模 MLF 到期双重压力,但在政策的精准呵护下,资金面从周三起逐渐转松。加之大行大幅增配短债,带动短端收益率延续下行,且下行幅度超过长端,收益率曲线陡峭化下移,为债市增添了别样的活力。
展望本周,债市或仍将偏强震荡。基本面尚未显著改善,货币政策基调宽松,机构跨年抢配置带来的年末行情有望延续。不过,利率下行至新低后,短期市场存在回吐压力,上周提示风险以及预计本周的监管消息,都会扰动利率下行节奏,整体呈震荡偏强走势。
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