这段时间，股债“跷跷板效应”再次凸显。11月27日，A股市场出现回撤，与此同时，债市则呈现出积极的态势。开盘后，债市便展现出小幅上行的趋势，国债期货更是集体上行。

从行情数据来看，截至昨日上午9点45分，3 年期国债活跃券收益率下行0.5个基点，达到 1.4%；10年期国债活跃券收益率下行0.75个基点，降至2.0525%。值得注意的是，10 年期国债期货主力合约成功创下新高，攀升至107.220元。这一系列数据表明债市在当日处于较为强劲的上涨行情之中。

对于债市的走势，不同分析师们也有着深刻的见解。国泰君安证券分析师指出，在2024 年的国债期货市场中，30年期国债期货合约曾多次领涨并率先创新高。然而，进入 11 月中下旬后，10年期国债期货合约展现出了更为强劲的韧性，且再度刷新纪录。展望未来，债市大概率会维持震荡偏强的格局。

当下，无论是 10 年期还是30年期国债期货合约，多头力量都占据着相对优势。随着过去一周供给冲击预期的边际收缩，再加上市场对央行呵护流动性态度的坚定预期，债市尤其是超长端已经开始抢跑行情。华安证券分析师也表示，当前债市的抢跑现象或许已经提前启动，各期限到期收益率进一步下行。在年内降准预期的背景下，中短债受到的利好更为确定。现阶段债市的博弈主线主要围绕供给与抢跑展开，在此过程中，银行与保险等机构可能会进一步加大债券配置规模。

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