本基金于2023年12月27日成立,之后进入建仓阶段,本基金于2024年1月8日开放申赎。
在完成建仓后,本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略,用量化方法来跟踪和控制偏离度,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范围内。报告期内,本基金A份额区间最大回撤4.74%。
今年1月下旬市场连续下跌,导致部分雪球产品敲入、私募产品的回撤及赎回、两融业务及股权质押的风险等进一步暴露,从而进一步影响市场流动性,在负反馈机制下市场出现了持续快速的下跌,大小盘风格极致分化,中小市值股票持续大幅回调。春节前监管层密集出台并发布加强融券业务监管、支持汇金增持、提升上市公司质量等相关举措,缓解了流动性风险,节后市场开始了一波明显的、快速的反弹,小盘、成长板块反弹力度更大。一季度上证综指走出了V型走势:1月初震荡回落,2月初创新低后快速反弹,3月指数震荡休整,本季末上证综指收于3041.17点,季度反弹2.23%。
从市场成交额来看,本季日均成交额8859.05亿,略高于上季度的8241.98亿左右,连续两个季度小幅回升。10年期美债利率从去年10月份高点4.98%滑落至去年年底的3.88%,最近一个季度又震荡反弹至4.2%,3月21日瑞士央行先行降息,导致美元指数被动升值,美元相对人民币升值1.91%至7.23,位于2015年以来95.99%的分位数,处于相对高位。1月份北向资金净流出145.06亿,2月和3月分别净流入607.44亿和219.85亿,期间北向资金净流入682.23亿,是连续3个季度净流出后的首个净流入季度。
从市场走势来看,本季度指数走势分化较大,大盘好于小盘,中小盘指数普遍回调,主要指数表现如下:中证1000下跌7.58%,中证500下跌2.64%,中证800上涨1.56%,沪深300上涨3.10%,上证50上涨3.82%,华证龙头红利50上涨10.6%。从价值成长风格来看,本季度价值风格远好于成长,国证价值上涨8.3%,国证成长下跌2.71%;中证2000下跌11.05%,沪深300上涨3.1%,小盘大幅弱于大盘。本季度市场大幅波动,红利类策略的防守属性较强,华证龙头红利50指数表现亮眼。截至2024/3/29华证龙头红利50指数的PE为8.8X,位于历史较低水平,最新股息率为5.67%,处于历史较高水平。
从国内经济来看,1-2月经济数据呈现企稳改善趋势,3月PMI数据超预期改善,3月两会定调2024年GDP增长预期目标为5%左右,宏观预期进一步明朗,大规模设备更新和消费品以旧换新政策的出台成为了经济增长目标实现的有力保障。一季度以来A股的流动性环境呈现积极变化。1月北上资金率先回流,市场反弹后融资余额也开始转为流入,在股市探底阶段ETF份额出现了明显的增长,有力地支撑了市场的企稳回升。在供给方面,一级市场的发行和二级市场股东的减持都相对节制,缓解了市场的压力。整体来看,A股的流动性环境已呈现积极变化,随着资本市场深化改革步伐的不断加快,预期未来的流动性环境将持续保持相对稳定。
进入4月,上市公司年报和一季报会密集披露,市场关注点会回到上市公司的基本面,我们认为市场在二季度预计以震荡稳固为主。华证龙头红利50指数是全市场首支细分行业龙头中筛选高股息的指数,在国内经济由高增速发展向高质量发展转型的过程中,细分行业龙头的市场地位、市场份额、业绩更有保障,龙头红利50指数相对其他红利指数更具优势。我们认为在未来较长的时间范围内,国内流动性大概率都会维持宽松水平,红利类指数在长期低利率水平下,具备明显的优势。当前龙头红利50指数估值不高,股息率处于高位,机构配置比例不高,且潜在规模空间很大,我们认为红利类策略还处于较好的布局时点,龙头红利50指数具备长期配置价值。
我们将严格按照基金合同的规定,在严格控制与基准指数偏离的基础上,依托我们的定量跟踪体系,来做好本基金的管理工作,尽力为投资者提供更便捷的、更有效的投资工具。