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发表于 2024-03-08 16:57:04 天天基金网页版 发布于 上海
“红利+低波“,震荡市防御利器

近年来红利投资受到市场关注,而今年以来煤炭、银行等高股息板块的突出表现更是使得国内红利投资热情高涨。而从近三年表现来看,红利低波策略是比红利策略收益更突出、波动更低的一类长期价值型投资策略,其相关被动指数产品也广受市场认可,相关产品2023年规模增长近160亿元。何为红利低波策略?为何“红利+低波”表现更优?想必是投资者们较为关注的问题,下面我们将一一解答。(数据来源:Wind)

何为红利低波策略?

红利低波策略的核心是根据股息率和波动率选股,使得选出的成份股同时具备高股息、低波动特征,常见代表指数包括中证红利低波动100指数、中证红利低波动指数。两条指数对比来看,中证红利低波动100指数在编制上有两个特色之处,一是采用股息率/波动率加权使得指数更能体现低波属性;中证红利低波100指数采用季频调仓,能更及时地剔除一些股息率持续性不足或者波动率上升的个股,帮助指数及时换新。

中证红利低波动100指数的基本面也较为扎实,呈现“两高一低”的特征,即高股息、高ROE、低估值。中证红利低波动100指数自发布以来历年股息率整体呈现上升趋势,近几年股息率持续处于5%-6%较高水平,充分体现了指数成份股健康的现金流状况。从盈利能力来看,指数成立以来年末ROE均保持在10%以上,持续高于中证全指。中证红利低波100指数还有个特点就是估值较低,指数最新PB为0.68倍、PE为6.46。(数据来源:Wind,截至2024.3.1)

 “红利+低波”双因子有效共振

红利和低波均为国内外市场长期有效的两个因子,两个风格有较好的适配性。高股息一般意味着成份股历史业绩较为稳定、盈利能力较强、现金流较充沛,而低波因子则有助于进一步规避交易拥挤、股价波动大、风险大的股票,能进一步增强红利因子稳定性。对全A股进行统计,可以发现低波动和高股息股票具备相似的财务特征,即估值较低、ROE较高、市值较大,两者存在天然的契合。

通过观察近三年数据,中证全指年化收益为-6.34%,而加入红利因子的中证红利指数年化收益提升到8.04%,再叠加低波因子后,中证红利低波100指数的年化收益进一步提升11.19%,历史业绩更优,同时波动、回撤更低。因此“红利+低波“双因子确实能有效共振,共筑震荡市压舱石。

$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$正在发售中(募集期2024.02.28-2024.03.12),该基金采用被动投资的方法,将紧密跟踪中证红利低波100指数,为投资者增添红利投资的工具,感兴趣的投资者不妨点击产品链接加关注

风险提示:

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