今日，市场整体行情呈现拉高股息、高红利的特征，全天来看，煤炭石油以及银行表现相对强势，而券商股等市场情绪代表以及消费股则陷入了短期的回落。目前行情整体偏防守，资金主要担心人民币汇率波动会在一定程度限制宽松程度。由于近期的出台力度和密度均有所缓和，短期市场预期相对稳定，因此市场风险偏好较前期有所回落。

在市场量能并没有重新回到1.5万亿以下时，市场的交易方向呈现两种不同趋势，一条是强预期，一条是弱现实。两者区别在于，机构投资者倾向于选择后者，例如高股息高红利。游资以及个人投资者倾向于选择强预期的方向，目前主要分成两个部分，一部分是消费的主线行情，一部分是由中证1000带动的“新半军”情绪反弹。在当前汇率端依旧处在7.26的箱体上方运行的过程当中，高股息高红利或仍有机会。

 红利风格配置价值如何？

短期来看，10月中旬以来，微盘股、低价股等一些偏交易风格标的大幅上涨，但是基本面逻辑驱动的偏价值风格标前期表现并不理想，风格的显著分化导致资金持续流出价值风格标的，从而影响大盘走弱并且导致市场风险偏好下降。后续短期市场可能还要经历风格再平衡过程造成的冲击，如果出现小微风格向其它风格的切换，基本面表现较好的红利风格的表现有望再度占优。

长期来看，三大趋势下，红利资产长期配置价值明显：一是近年以来海内外不确定性增强，尤其是宏观经济的不确定性和地缘政治风险会使得市场风险偏好很难长期维持高位，红利具有相对确定性的优势；二是监管机构近几年一直在鼓励、引导上市公司分红，近几年A股上市公司分红数量、分红金额稳步提升，有助于营造红利投资的环境；三是2021年至今利率中枢持续下行，10年期国债收益率降至2%以下，货币基金的年化收益减弱，股票红利策略的股息收入价值更加突出。

看好红利，关注哪些资产？

中证红利低波动100指数从沪深A股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票作为指数样本股，采用股息率/波动率加权，以反映A股市场股息率高且波动率低的股票整体表现。指数主要涉及诸多顺周期、大金融、公用事业等行业，行业配置偏防御，以守为攻，稳中求进。

对比同类指数，红利低波100的长期业绩指标更好。2013年以来，相较中证红利、红利低波指数，红利低波100指数收益率更高，年化波动、最大回撤更低。此外，红利低波100防御属性较强，在2015年下半年及2018年、2022-2023等阶段中，其跌幅也相较中证红利和沪深300更小，体现出较强的抗跌属性。

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