最近半导体行业受到投资者的关注，很多朋友在我的文章留言区提问半导体板块后市该怎么看待，今天来和大家聊聊。

海外大厂被调查，半导体国产替代有望受益

最近关于半导体领域的消息不断。12月2日，美工业和安全局(BIS)将140个中国半导体行业相关实体添加到“实体清单”。12月9日，国家市场监管总局发布公告，对海外某头部芯片公司进行立案调查。

交银国际认为，国产半导体设备涉及的上游供应商虽然包含海外厂商，但基本都存在国产替代方案，且多个国产设备厂商也一直寻求并购上游厂商机会，风险基本可控。交银国际对国产半导体设备持积极态度，认为国产替代趋势或将进一步继续。

全球半导体行业加速复苏

根据市场调查机构Counterpoint发布的数据显示，2024年第三季度，全球半导体行业的收入同比增长17%，达到了1582亿美元，主要受到AI技术需求和内存行业复苏的推动。

展望未来，随着AI芯片和内存的计算需求不断发展，2024年第四季度半导体芯片的需求预计将进一步增长。

天风证券认为这一现象体现了半导体行业进入传统旺季带来的需求复苏，伴随国内对终端消费品尤其是手机电脑的补贴，年末终端需求或超预期。

半导体行业后市怎么看？

我认为半导体板块需留意下面三大方向：

铜缆：短期芯线景气度旺盛，供不应求情况下有涨价预期，明年业绩弹性相对较强。中长期看，需求端海外芯片头部外的厂商开始下场应用铜缆，产业链端持续扩产，且有光模块大厂入局参与，证明了铜缆的长期产业趋势。

消费电子：手机是AI闭环不可或缺的环节，AI驱动叠加宽松财政下，消费电子有望受益于实物商品消费刺激政策，同时当前产业链上市企业估值相对较低。

AI眼镜：1）明年AI眼镜催化密集，国际消费类电子产品展览会CES预计2025年初会有AI终端密集发布，长期来看新品发布贯穿全年；2）从供应链环节看现在主要关注原始设备制造商ODM和系统级芯片SOC领域；3）往明年看显示环节增加是AI眼镜的重要创新。

风险提示：以上内容来自交银国际，天风证券。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金有风险，投资须谨慎。本材料由招商基金管理有限公司提供，不构成投资建议或承诺。上述观点、看法和思路根据截至当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。基金业绩具有波动的风险，基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

$招商中证全指软件ETF发起式联接A(OTCFUND|018385)$

$招商中证全指软件ETF发起式联接C(OTCFUND|018386)$

$招商中证消费电子主题ETF联接A(OTCFUND|016007)$

$招商中证消费电子主题ETF联接C(OTCFUND|016008)

$招商中证半导体产业ETF发起式联接A(OTCFUND|020464)$

$招商中证云计算与大数据主题ETF发起式联接A(OTCFUND|021716)$

$招商中证云计算与大数据主题ETF发起式联接C(OTCFUND|021717)$

$招商中证香港科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|021633)$

$招商中证香港科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|021634)$

$招商中证科创创业50ETF联接C(OTCFUND|013303)$

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