上一周，债市的快牛行情暂时告一段落。随着经济基本面的逐步改善，以及更多刺激性政策的相继出台，债市的波动性势必会有所加大。然而，在宽松政策预期依然存在，且市场对未来利率普遍下行有着较为明确预期的情况下，非银金融机构对于长期限、高收益的资产仍然保持着高度的追捧热情，因此，“债牛”行情仍有一定的支撑力量。

所以在操作层面，我们可以更加灵活一些，利率大幅下降了就抛，上涨了就加仓。所以最近这段时间我就一直在逢低布局$汇添富中债7-10年国开债E$ （020591），这基布局的是7-10国开债指数，都是些久期长，弹性高的债券，在价格弹性和安全性方面都很出色。尽管上周债市行情震荡，这基依旧在近一周收了9个蛋，上周五收了27个蛋，超过同类产品的平均水平。

而且从长期业绩表现来看更加优秀，最近半年5.9%的收益率远远超过的同类产品，在所有跟踪这一指数的产品中是最高的。

经过短期的波动后，债市未来的走势会如何呢？相关机构分析认为，2025年低利率的环境预计将会持续，在稳增长和“降成本”的核心政策导向下，央行可能会继续采取降息措施，推动债牛行情的延续。随着市场情绪逐渐回归理性，央行不断释放流动性，当前市场的流动性状况相比国庆节前后已经更为宽松。从长期来看，在信用供给逐渐减弱等多重因素的影响下，机构资产欠配的情况可能会持续存在，机构继续争抢优质资产的概率较大。这一趋势在年末的债市行情中已经有所体现，利率中枢在下行后短期内可能会呈现震荡态势，但长期来看其下行趋势较为确定。

同时，在机构行为层面，由于预期明年利率将继续下行，年末时段，理财、基金、非银等各类机构都在为明年提前“抢配”资产，形成了年底机构争相布局的行情，进一步加速了利率的下行。债市的做多趋势依然明显，从这个角度来看，当前布局和加仓债基依旧是一个不错的选择。#微盘股指数跌超3%，还能上车吗？#

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$汇添富中债7-10年国开债A$ （008054）

$汇添富中债7-10年国开债C$ （008055）