【市场回顾】
央行8月13日以固定利率、数量招标方式开展了3857亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，昨日6.2亿元逆回购到期。
债券：周二资金面中性，国债收益率下行。3年期国债活跃券200008收益率下行1.00BP，报1.7250%；5年期国债活跃券240008收益率下行5.25BP，报1.8950%；10年期国债活跃券230026收益率下行2.00BP，报2.2050%。
【市场观点】
债券：周二资金面中性，国债收益率下行。基本面方面，7月出口超季节性走弱，未来出口转弱的概率增加，外需不确定性加大；CPI同比略好于预期，但PPI同比走平，物价仍弱，本质还是需求不足。政策面来看，7月政治局会议强调“政策要持续用力、更加给力”，预计政策落地节奏应会有积极变化，但大规模刺激政策短期大概率仍难出台。上周五晚间央行在二季度货币政策执行报告表示，虽然降息之后长端利率对应合理水平可能有所下移，但当前央行对长端利率态度依然偏审慎。往后看，债市大概率维持震荡偏弱走势，一方面监管已经出手，且态度坚决，短期内市场难以恢复之前的过热状态；但同时央行也不希望市场持续、大幅调整，毕竟目前仍在经济转型期和化债关键期，尚不能承受利率的大幅上行，亦尚不具备货币政策转向的前提。综上，短期建议多看少动，后续关注大行卖债行为何时结束以及监管态度变化，市场平稳后可考虑逐步加仓。
#持续下跌 债牛结束了吗？#
$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$
$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$
$鑫元悦享60天滚动持有中短债A(OTCFUND|014882)$
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