8月2日，人民币兑美元汇率在在岸和离岸市场双双迎来大涨，近3个月以来首次升破7.20关口。如何理解？

图：人民币汇率及美元指数走势

（信息来源：五矿期货；截至 20240801）

人民币汇率，也称为人民币兑外币的汇率，是指一定数量的人民币可以兑换成的外币金额。它是衡量人民币在国际市场上价值的一个重要指标。

举例来说，人民币兑美元汇率如果是7.2，意味着1美元可以换到7.2元人民币，因此，人民币兑美元汇率越低，意味着1美元能换到的人民币越少，也就是人民币的价值提升了，处于升值通道中。

而人民币汇率还分为在岸市场汇率和离岸市场汇率。其中标记为CNY的在岸汇率指的是在中国大陆地区进行的人民币兑换外币的官方汇率，受到国内相关部门的管制。而标记为CNH的离岸汇率指的是在中国境外进行的人民币兑换外币的汇率，主要在海外地区交易，受市场供求关系影响较大。

除在岸市场以外，8月2日，更多反映国际投资者的离岸人民币兑美元汇率同样涨势如虹，接连升破7.25、7.24、7.23、7.22、7.21、7.20几个重要的数字关口，盘中最高升值至7.1930，较前一交易日升值至600点。

说明境外市场的投资者，也在交易人民币的升值。那么人民币的升值背后的驱动因素是什么呢？

（1）我国经济的复苏预期。7月稳增长政策全面发力。货币政策方面，7月22日1年期和5年期LPR分别降息10个基点，后续MLF跟进降息20个基点；财政政策方面，3000亿特别国债大规模设备更新和消费品以旧换新政策出台，后续有望持续提振基建投资增速；产业政策方面，7月两场重要会议强化科技创新产业支持。国际市场对我国经济信心有所提升，增强人民币汇率保持稳定的根基。

（2）全球避险情绪上升。中东地区的地缘政治冲突不断，美国大选选情再添新变数，而人民币币值的稳定性再度受到国际资金青睐，成为全球资本市场的“避风港”。

人民币升值，对A股市场边际影响如何呢？

8月1日，美联储利率决议会议结束，美联储主席提及“考虑9月降息的可能性”，而芝加哥商品期货交易所的“美联储守望工具”显示，市场认为美联储9月降息概率已达到100%。美联储降息将带来美元的进一步贬值和人民币的相对升值，人民币成为“热钱”，全球资金进行再平衡时，有望流入A股市场，带来增量资金。外资对业绩确定性较高的A股权重股较为青睐，A股核心资产有望迎来估值提升。

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