7月12日，海关总署发布最新进出口数据显示，6月我国出口增速当月同比增长8.6%，相较上月继续改善，也高出了市场预期的7.44%，为出口数据连续第三个月超预期。其中贸易顺差达到990.5亿美元，创下历史单月新高。细分数据中包含“新三样”在内的机电产品贡献率达到78%，我国“新经济”龙头企业或值得关注。

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热门话题：7月12日，海关总署发布最新进出口数据显示，6月我国出口增速当月同比增长8.6%，相较上月继续改善，也高出了市场预期的7.44%，为出口数据连续第三个月超预期。其中贸易顺差达到990.5亿美元，创下历史单月新高。

图：出口金额实际当月同比与预期值

（信息来源：国信证券）

相关讨论：

贸易顺差是指一个国家或地区在一定时期内出口商品和服务的总值超过进口商品和服务的总值的情况。简单来说，就是出口大于进口，从而产生正的贸易余额。贸易顺差通常被视为国家经济健康和竞争力的一个指标。当一个国家有贸易顺差时，它意味着该国的产品和服务在国际市场上具有较强的竞争力，能够吸引更多的外国买家。

出口就是我们赚其他国家的钱，进口是其他国家赚我们的钱。所以，持续的贸易顺差（我们赚别人的钱比别人赚我们的钱多）也可能引起贸易伙伴的“眼红”和不满，从而导致贸易摩擦。

因此，反向来看，近两年美国对我国在新能源、医药、电子等“新经济”领域的贸易制裁，或是处于对我国“新经济”龙头企业全球竞争力的忌惮。

出口是我国经济“三驾马车”的重要一环，也是我国国际化程度较高的龙头上市公司业绩重要来源。尤其在当前内需偏弱的大背景下，外需景气度可以通过出口业务“对冲”内需偏弱的负面影响，有助于使对应龙头上市公司的业绩“穿越经济周期”。

图：各地区对我国美元计价出口累计同比增速的拉动

（信息来源：平安证券）

外需层面，分国别来看，6月欧盟、美国、东盟、拉丁美洲对我国出口增速进一步上升的贡献最为显著。由此来看，近期对我国施加关税威胁的欧美，实际与我国贸易表现有“口嫌体正直”之感，对我国出口产品的依赖度仍然较高。

图：出口重点产品对我国美元计价出口累计同比的拉动

（信息来源：平安证券）

分产品来看，6月我国出口机电产品对总出口的贡献达到2.8个百分点，相较5月继续上升0.35个百分点，在总出口中的贡献率达到78%。机电产品细分种类繁多，其中较为知名的是电动载人汽车（新能源汽车）、锂电池、太阳能电池等“新三样”产品。

在服装、家电、家具等“老三样”，产业不断升级的同时，以电动载人汽车、太阳能电池、锂电池为代表的“新三样”出口迅猛增长，正在推动我国外贸结构持续优化。

中长期视角看，新兴市场国家与“新三样”有望成为我国出口的新增长点。

在出口转型以及全球贸易格局重塑的过程中，我国有望继续推进区域经济一体化，与东盟国家的贸易往来更加紧密，资本品、“新三样”出口均有望保持强劲增长。虽然欧美国家对我国贸易政策收紧，尤其是近期针对我国“新三样”为代表的“新经济”出口品，但我国相关产品的成本优势十分明显。

新兴市场国家虽然当前对于“新三样”的消费技术较低，但市场规模可观，有望成为我国“新三样”出口增量来源，整体拥有全球竞争力的我国龙头企业后续盈利预期或有支撑。

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