富国“港股一姐”宁君策略会一手观点新鲜出炉~

划重点：对于港股，重点关注高股息红利和结构性成长的投资机会。

红利or科技，这在A股是一个问题；而对于近期的港股市场，关键词似乎更容易提炼，港股红利。

长期利率下行背景下，高股息策略已经持续散发出长期配置的价值光芒，今年以来港股红利策略表现尤为亮眼，国新港股通央企红利指数为例，近1年上涨17.97%，近3年上涨42.13%。(数据来自Wind，截至2024年7月17日）

港股，还能追吗？不要恐惧，布局价值仍在，毕竟，它在低位滞留的太久了。

港股市场有何特点？

1、个股数量、行业分布、交投情况与A股差异大

港股与A股大不同，成交额只有A股的1/8，个股和行业不如A股丰富。港股更像是A股的一个板块之一。

2、受外资流入、流出的影响较大

港股还有一大特点，它受外资流入、流出的影响较大，所以更加容易暴涨暴跌，是一个波动非常大的市场。

数据来源： Wind，日均成交额使用万得全A和恒生指数；上市公司数量，万得全部A股和全部港股口径，截至2024年7月16日

3、受外部环境影响较大

地缘政治的因素，通过影响资金流动，进一步影响港股的市场。宁君认为，现在的港股市场，可以看到比较积极的一面。2022年、2023年外资大幅流出后，今年2月份港股有一个非常好的反弹，主要也是因为卖出的力量在下降，比如美国养老基金对中资股的持仓下降到原来的1/10，而全球的主权基金的中资股持仓比例也下降了一半左右。与此同时，南下的港股通资金的影响力正在增强。(数据来自Wind，截至2024年7月17日）

数据来源： 中金，截至2023年末

港股现在怎么样了？低位回升ing

今年以来，恒生指数迎来一波强劲上涨。

注：数据来自Wind，截至2024-07-17。指数历史收益情况不预示其未来表现，不构成对基金业绩表现的保证。

港股这一波上涨，让港股投资再次赢得了投资者关注的目光。

宁君具有13年港股投研经历，近8年港股投资经验（近6年公募管理经验），经年累月的积累，让她对港股投资形成了独特的视角：

港股适合做价值投资

宁君认为港股市场特别适合做价值投资，在她看来，港股的机会主要来自以下几个方面：

01、来自于市场的Beta

这就要求对市场节奏要把握得比较好，比如说2022年就是一个非常典型的Beta驱动的市场，如果几次大跌都能加仓的话，就是一个非常好的收益来源，那这个就非常的逆人性。 2023年开始Beta交易机会有所减少，但是绩优的股票还是在创新高。

估值起点低，港股的涨幅往往高于A股，历史上有非常多的成功案例。 

02、基于选股的价值成长策略

基于选股的价值成长策略，这也是富国港股团队采取的主要策略之一。今年以来有些消费领域的绩优公司跑赢，这类股票通过好的业绩来驱动股价的上涨，成长股业绩的超预期上涨，往往会带来估值、盈利双升。

03、高股息策略

高股息策略是富国港股团队非常重视的策略。可以看到年初以来就高分红的股票整体而言，不管是从绝对收益还是相对收益来看，表现都可圈可点。

估值低+高股息

港股红利价值凸显

红利，是今年的当红“炸子鸡”，在A股，中证红利年内涨幅近6%，而中证红利的成份股中，超20%的成份股同时在港股和A股上市，当前AH 股溢价率多数超过48%，港股红利整体估值相对较低。港股的股息收益相对更具吸引力。（数据来自Wind，截至2024-07-17）

“布局红利，就在当下。

我们如何判断，红利时代来了？”

红利时代有三要素：

1、企业分红意愿能力提升

2、增长&利率中枢下台阶

3、成长性资产缺失

企业分红意愿提升了吗？

是的。近年来政策支持分红改革，企业分红意愿提升；随着宏观经济平稳向好叠加外资在亚太市场的配置重心再次转向香港，港股央国企分红能力稳步提升。目前港股市场中，央国企基于政策导向，更加重视股东回报，分红意愿大增；非央国企、非国资的港股企业也非常慷慨第向市场进行分红和回购。由此可见，港股企业，分红意愿大幅提升。

利率中枢下台阶了吗？

从利率中枢角度来看，国债收益率是在往下走。从增长角度看，随着我国人口红利进入下一个阶段，这也将必经之路。

数据来自wind，截至2024-06-13

成长性资产的缺失。从海外历史经验来看，日本在泡沫破灭、利率下行、人口拐点等多重因素影响下，成长性资产缺失，Wind数据显示，在2000-2012年，日本MSCI高股息上涨50%，日经225下跌超50%。

成长性资产缺失了？或许中国不会像日本这样如缺乏成长性资产，但的确，当前成长在整个市场中承压已成事实了。

所以，对于港股投资，红利仍旧“很香”。

数据也支撑这一观点：截至目前的港股红利相对有更优的表现。

据来自wind，截至2024-06-13；代表性指数的历史表现不构成对本基金业绩的保证，基金有风险，投资需谨慎。

短期看，中证港股通高股息全收益近1年、近2年、近3年分别涨幅达22.41%、35.63%、41.06%；同期恒生指数全收益分别为-3.06%、-7.04%、-7.46%，港股红利VS港股，超额收益显著。长期看，港股红利长期跑赢。

在深入了解港股投资的价值，并对其三大策略方向有清晰认识后，投资者如何选择合适的港股投资方案呢？我们可以将投资港股比作一场精心规划的旅行，带着对家人的期望和对远方的憧憬，进行周密的准备。

开启港股投资之旅

富国海外权益团队为您导航

01 目的地：香港——亚洲金融中心

作为国际金融中心，香港的股市以其开放性和成熟度吸引了全球投资者的目光。港股市场不仅提供了丰富的投资机会，更是一片有望让财富实现增长的沃土。

02 打卡热点：港股红利

港股红利，以其高分红率和稳定的股息回报，成为投资者的“打卡热点”。在这里，您可以享受到企业分红能力提升以及企业盈利增长带来的双重红利。

03 精选“投资套餐”

投资港股，就像选择一家餐厅，关键在于找到一家能满足您投资需求的“好店”。富国海外权益团队，以其专业的投资理念和全面的产品及服务，为您提供多元的港股配置方案。

精选好店的四大要素

主理人：专业领航

海外投研团队由资深投资专家领衔，他凭借丰富的市场经验和敏锐的洞察力，为您的投资之旅保驾护航。

团队实力：强大后盾

海外权益投研团队需要汇集众多行业精英，他们以专业的分析和严谨的操作，确保您的投资决策科学、合理。

套餐丰富：全面覆盖

能够提供多元化的投资产品，涵盖不同行业和市场，满足多样化的投资需求。

主打产品：优势突出

店家的旗舰产品，需要有长期突出的业绩表现。无论是追求高收益还是稳健增长，都能找到合适的投资工具。

富国海外权益投资团队

满足港式投资“好店”要求

富国海外权益投资团队，兼具领衔者专业资深、团队实力强大、产品布局全面、长期表现具有竞争力的特色，致力于为投资者提供良好的港股投资体验，让投资者海外投资之旅更加顺畅、高效。

富国海外权益投资团队，是业内最早的，专属港股投资团队之一，总人数18人。

数据来源：Wind，基金一季报，富国基金整理，截至2024-03-31；注：团队成员从业经历详见其管理基金的定期报告。

富国港股投资理念：

基本面为核心，自下而上精选个股，做中长期投资布局，力求为投资者创造持续、有竞争力的长期投资收益。

富国港股投资目标：

“优秀绩效导向的海外权益投资”团队

首先，富国旗下海外权益投资“菜单”长啥样呢？

三条产品线，守正且出奇

守正：对应的是传统宽基产品，成长+价值+红利

出奇：其中一个细分赛道，是行业主题基金，科技+消费+医药

出奇：另外一个细分赛道，是稳健与回报系列产品

其次，不同特色系列下，它的“口碑”如何？

成长宽基

成立以来超额收益显著

近3年业绩排名都在同类前6名

数据来源：基金净值增长率、业绩比较基准数据来自于基金2024年一季报，截至2024/3/31；基金排名数据来自晨星网，同类基金如表中基金类型列示，排名数据截至2024/4/30，该数据由 MORNINGSTAR版权所有。晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。

注1：富国中国中小盘混合（QDII）成立于2012/09/04，业绩比较基准为中证香港中国中小综合指数收益率*80%+香港三个月期银行同业拆借利率（Hong Kong 3-Month Interbank Offer Rate）*20%。近5个完整年度(2019-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为19.51%(12.57%)，52.40%(14.38%)，-8.73%(-7.18%)，-10.49%(-10.14%)，-9.12%(-12.01%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2012/09/04至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

注2：富国蓝筹精选股票（QDII）成立于2019/08/02，业绩比较基准为MSCI中国指数收益率*90%+人民币活期存款利率(税后)*10%。近4个完整年度(2020-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为95.41%(24.68%)，-4.60%(-20.53%)，-17.94%(-14.15%)，-7.74%(-10.45%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2019/08/02至今)、宁君(2019/08/21至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

注3：富国沪港深业绩驱动混合型A成立于2018/07/27，业绩比较基准为中证港股通综合指数收益率 * 75%+同期银行活期存款利率（税后）*25%。近5个完整年度(2019-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为29.54%(9.81%)，68.26%(5.02%)，-5.67%(-10.88%)，-15.31%(-7.12%)，-11.87%(-9.50%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2018/07/27-2019/11/14)、宁君(2018/09/05至今)、张峰(2021/03/04至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

注4：富国民裕进取沪港深成长精选A成立于2019/05/21，业绩比较基准为恒生综合指数收益率（经汇率调整后）*70%+沪深300指数收益率*10%+中债综合全价（总值）指数*20%。近4个完整年度(2020-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为69.60%(6.92%)，-4.35%(-12.67%)，-17.75%(-8.76%)，-23.38%(-9.30%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2019/05/21至今)、赵年珅(2020/08/31至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

价值宽基

成立以来超额收益同样可圈可点

数据来源：基金净值增长率、业绩比较基准数据来自于基金2024年一季报，截至2024/3/31；基金排名数据来自晨星网，同类基金如表中基金类型列示，排名数据截至2024/4/30，该数据由 MORNINGSTAR版权所有。晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。

注1：富国沪港深价值精选灵活配置混合A成立于2015/06/24，业绩比较基准为沪深300指数收益率*45% +恒生指数收益率*45% +中债综合财富指数收益率*10%。近5个完整年度(2019-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为28.15%(20.45%)，56.76%(10.67%)，-10.05%(-7.98%)，-25.66%(-16.01%)，-19.14%(-10.65%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2015/06/24-2018/07/26)、汪孟海(2015/10/09至今)、张峰(2024/01/17至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

注2：富国沪港深行业精选灵活配置混合型发起式A成立于2017/12/11，业绩比较基准为沪深300指数收益率*10%+恒生综合指数收益率*60% +中债综合全价（总值）指数*30%。近5个完整年度(2019-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为24.04%(10.56%)，47.73%(10.54%)，-10.42%(-9.09%)，-16.75%(-12.27%)，-17.90%(-8.59%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：汪孟海(2017/12/11至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

注3：富国红利精选混合（QDII）成立于2020/04/23，业绩比较基准为恒生高股息率指数收益率（经汇率估值调整）*60%+中证红利指数收益率*30%+中债综合财富指数收益率*10%。近3个完整年度(2021-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为5.57%(3.35%)，-19.26%(-4.48%)，-12.39%(-3.76%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：汪孟海(2020/04/23-2022/12/09)、王菀宜(2020/09/17至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

行业主题

成立以来超额收益体现管理能力

数据来源：基金净值增长率、业绩比较基准数据来自于基金2024年一季报，截至2024/3/31；基金排名数据来自晨星网，同类基金如表中基金类型列示，排名数据截至2024/4/30，该数据由 MORNINGSTAR版权所有。晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。

注1：富国全球科技互联网股票（QDII）由富国全球顶级消费品混合型证券投资基金2018 年6月20日起转型而成。业绩比较基准为中证海外中国互联网指数收益率*80%+中证互联网指数收益率*10%+中债综合全价指数收益率*10%。近5个完整年度(2019-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为30.08%(29.59%)，57.70%(42.29%)，-12.85%(-41.85%)，-18.52%(-8.42%)，14.72%(-4.67%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2011/07/13-2018/12/05)、张康康(2018/06/19-2020/01/10)、张峰(2019/06/21-2022/01/13)、宁君(2020/01/22至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

注2：富国全球消费精选混合（QDII）A成立于2021/07/30，业绩比较基准为40%*中证香港上市可交易内地消费指数收益率+40%*中证内地消费主题指数收益率+15%*中证全球消费主题50指数收益率+5%*人民币活期存款利率（税后）。近2个完整年度(2022-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为-14.91%(-15.32%)，-0.37%(-12.42%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2021/07/30-2022/08/05)、彭陈晨(2021/11/19至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

客官投资布局“港式套餐”时，港股成长、港股价值、港股行业主题都能在富国海外权益这家“店”中找到合适的套餐。

当然，对于炙手可热的港股红利，富国海外权益投资团队也有布局，即将“上新”——富国港股通红利精选基金，基金代码（A类：021513/C类：021514），于7月22日起正式发行。

它的“主理人”，也就是拟任基金经理，正是富国“港股一姐”宁君。

拟任基金经理 宁君

3年证券从业经历，近6年投资管理经验

清华大学金融学硕士

纯粹富国投研基因，专注港股研究投资：2011年8月加入富国基金，历任助理研究员、研究员、基金经理助理、QDII投资经理等职务，现任海外权益投资部海外权益投资副总监兼资深QDII基金经理。2018年9月起任基金经理，目前管理富国沪港深业绩驱动、富国蓝筹精选等基金产品。

这一新“菜品”，主打特色就是——掘金红利，拥抱港股核心资产。

它的主要“食材”就是股息率较高、分红稳定的优质上市公司。

客官是否与富二一样，期待它能为我们的红利配置，带来分外“红”的回报呢？

重点信息，再次重播：

布局港股

首选港股投资“好店”

精选可心合意的“港式套餐”

尽在富国海外权益团队

富国港股通红利

7月22日，重磅“上新”！

$富国蓝筹精选股票(QDII)人民币(OTCFUND|007455)$

$富国港股通红利精选混合A(OTCFUND|021513)$

$富国港股通红利精选混合C(OTCFUND|021514)$

$富国中证港股通互联网ETF发起式联接C(OTCFUND|014674)$

$富国中证港股通互联网ETF发起式联接A(OTCFUND|014673)$

$富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接A(OTCFUND|019260)$

$富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C(OTCFUND|019261)$

$富国港股通策略精选混合C(OTCFUND|011636)$

投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。