#抱蛋大赢家#

最近的债市震荡，很多投资者心里煎熬，债市在上半年经历了“快牛”之后，遇见央行调控长债利率节奏升级，债券市场迎来两重定价机制：一是政策层面对于利率曲线的引导，二是金融机构“资产荒”驱动下的债市价格，从8月中下旬开始，各主要活跃券的成交就开始大幅下滑，主线频繁切换，出现了阶段性的调整，倘若经济下行压力仍然较大，不排除货币政策仍有进一步宽松的空间，包括公开市场回购利率、MLF利率甚至存款利率都有进一步下调的空间，从长期视角来看，在当前实际利率仍高的背景下，名义利率下行的空间仍然较大，债市将延续今年以来的牛市行情。

债市调整及下行阶段，尽管纯债型基金指数的表现也会受到一定影响，但拉长时间来看，总会收复失地、不断创下新高。

债券市场是由基本面决定趋势，目前对债仍偏有利，近期国内金融数据、经济数据等反映基本面仍对债市有支撑，除非出现大幅财政扩张等方向性变化，小幅政策扰动和数据波浪式运行不改大的逻辑方向。

短期内，由于利率水平偏低叠加市场整体处于“紧平衡”状态，市场结构不稳定，债市波动在所难免。但放眼过去这些年，国内债市“熊短牛长”，即便出现阶段性调整，利率变动也多呈现出“上有顶、下有底”的形态，短期扰动不改长期“画线”走势，时间就是熨平波动的良药。@天弘基金

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#晒抱蛋收益#

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