美股、A股，都在调整，需要等待。谁的机会更近一些？
一、先说A股：临近春节前的回落，先视作机会
在本次反弹第一天的帖子，我就说这里的反弹，参与的价值不大。
详见1月7日的帖子《【美股 & A股】都一样！现在的市场，有且仅有AI叙事一条路可走》
可以说一个多余的字都没有，只有3天的反弹，且全部是小市值反弹，大市值几乎就是个横盘向右反弹，大小盘的整体反弹都没有多少参与的空间。
游资动向——融资余额：无论反弹与否，都没有明显回流。
从融资盘没有回流可以看出，这轮反弹对游资来说，也不是进攻的好时机，所以市场整体的反弹力度很有限。
周末没有传出任何利好，市场今天早盘低开的幅度不小。上午反弹向上补缺口属于市场常规操作，然后要面临来自3天反弹的抛压盘，所以今天的关键，依然在下午临近尾盘。
从更大周期看，今天早盘的低开，上证指数正式侵入3153下方的缺口之中，向下补缺口开始了。
这一点，在1月2日的帖子《【A股盘中】游资阶段性“投降”，FSYB=防守一波》也已经非常明确的表达了。
目前市场的一致预期是 —— 2月反弹的日历效应。
这件事，周末连美银、小摩这种外资投行也在说了。
但我在12月30日的帖子《【A股】1月游资行情可能平淡，但2月！》就已经提前说过了，还贴了统计图表。
12月31日的帖子《【A股盘中】小盘情况不对，1月需要避一避？》又说了一次，帖了更详细的图表。
之后的帖子又连续说了四五次，持续关注我的朋友应该有印象，至少我们比市场要早半个月就琢磨这事儿了。
一个预期如果早早就成为全市场的共识，那通常会出现两种情况：
1、它不会发生。
2、它会以意想不到的方式发生（提前或延后）。
所以，在策略上：
方案1：如果市场接下来有急跌，越临近2月出现的单日反弹信号，越需要重视，可能是回补舱位的重要节点。这种情况可能带来可观的反弹机会。
方案2：如果市场接下来难有急跌，一直等到市场出现比较强力的走势结构再考虑回补舱位。这是以时间换空间的市场运行方式，它对于持舱人比较友好（不会深调），但对想入舱的人性价比一般（反弹空间和力度下降）。
还有另外一种情况，就是在节前突发政策利好（比如某个盘后发布，第二天市场大幅高开，让人难以入场），之前没有完全空舱的原因，就是为了防止这种情况。如果真出现了，根据盘面的具体情况再做规划。
总之，如果不去争取一下2月，我会觉得很可惜。
二、美股：吸引力显著下降，更深的调整才能带来性价比
无他，上周五的非农数据让降息放缓的预期再度加强，成为周五美股下跌的核心因素。
而伴随着美股回落，之前一致看多美股的阵型中，开始出现不一样的声音。
关于对美股要心怀警惕这件市，我最近连续提示了，包括媒体和分析师口风变化这一点，也没能逃出我们的预判。
1月7日（上周二）帖子《【美股 & A股】都一样！现在的市场，有且仅有AI叙事一条路可走》
1月8日（上周三）帖子《【美股 & A股】美股为何跌？A股为何涨？》
下图来自摩根大通，从1988年到2014年底的每个月观察一次并以方块表示，整张图324个月度观察值（27年 x 12）。每个方块代表当时标普500指数的远期市盈率以及随后十年的年化回报率。这张图发人深省：
期初估值与随后十年的年化回报率之间存在强烈关系。较高的期初估值往往导致较低的回报，反之亦然。虽然观察结果存在一些细微差异，但没有严重的例外情况。
在1988年至2014年的27年期间，当投资者以与今天相当的市盈率，即22倍，购买标普500指数时，他们往往只能获得介于正2%和负2%之间的十年回报率。
因此，标普500需要等待较大的调整幅度，才能扩大性价比，当前追加投资的吸引力是不足的。
这也是为什么巴菲特老爷子最近一年热衷于玩美股短债，无风险收益率4%+，比标普500吸引力高太多。这是在不用承担风险的情况下取得的。
满舱杠杆赚4%和分舱担惊受怕赚20%，最后谁的总舱位赚的更多？
显然是前者。这就是顶级资本的风险管理意识。
总结：
1、A股目前的市场共识集中到2月反弹上，从时间角度短期机会离我们更近。市场正处于我择机加舱的时间窗口。
2、标普500当前估值水平的长期吸引力不高，需要更深的调整来提升性价比。而美股调整一直比较缓慢，从时间角度可能需要更长的等待期。目前我依然只有持舱，没有看到较好的加舱时机。
—— 以下是：股市消费记录 ——
美股：
**标普：已成非卖品。
**纳指：无。
国内：
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