继续来聊基金二季报的观察,基金经理是如何应对当下行情的。
趋同的选择
行情的“缩圈”现象不只是个原因,还是一个结果。
在市场流动性不太好的情况下,基金经理的选择趋同,无论在行业配置上,还是个股选择上,我相信不是视野不够宽阔的原因,而是考虑到交易现实的无奈选择。
加仓的是电子、通信,减仓的是食品饮料、新能源、医药、计算机。减仓的个股或许五花八门,但是加仓的个股就是那几个细分子行业或者概念的龙头股。在买的时候考虑卖的话,能放心选择的确实比较有限。一些心仪的冷门行业或者个股,担心卖不出就很难选择。
而大家都这么做的话,“缩圈”会越来越严重的,而且这有限的“圈子”波动会变大。不过基金经理也没有其他的办法,只能在“圈子”里做自己的超额。
降仓和填仓
二季度,部分基金经理们的选择是降低仓位,把仓位控制在一个较低的水平。不管季报观点里是积极还是谨慎,都不影响仓位处于较低水平。
除了降低仓位的,还有新基金建仓期拖着就是不建仓的,比如成立5个月仓位还在百分之几的,眼瞅着就要半年了,还保持在百分之几,真是有定力。
还有迫不得已建仓的,那就找一些来填补仓位的股票。其实这招,去年就有用的,选择一些低波动的个股,以此达到仓位底限。一般来说,这些股票没什么波动,不会影响太大,而且质地也都是能够入库的。
举例来说,常用来填充仓位的有公用事业股,尤其是水电股(长江电力、川投能源),还有银行股(工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、邮储银行)。
结果公用事业股和银行股今年都不错,填补仓位也没少赚……这意外惊喜,估计基金经理都哭笑不得。不过也得给大家提个醒,这些筹码可不是坚定看好低波红利股的,只是走投无路来投靠的。
快手和换手
对比前两三年,大多数基金经理的管理规模都是明显下降的,不过市场的交易也不如之前活跃,对于交易的限制也有所增加。相应的,基金经理有两个方向性选择,要么变得更快,要么看得更长远。
更快的换手,显然不适合大规模的基金,而且在当下的市场里,难度也颇高,判断不慎很难有补救的机会,因为行情也是短小急促的。
看得更长远,更适合掌管大资金的基金经理,但是显然不适合有交易能力的基金经理,但是没有办法,市场环境如此,必须得适应。小修小补,做点价差,或许就是最好的选择。
手顺的基金经理或许很容易扬名立万,不过相应的风险也很大,这个时候丢饭碗可不是说笑;被管住手的基金基金经理,还是得适应当下的环境,否则只会交易增强收益也会被投资者抛弃。