各位沪深300指数产品的持有人，大家好！

【沪深300近期动态】

上周沪深300指数下跌5.17%，相对小盘风格更为抗跌。

图：全球主要指数涨跌幅

资料来源：Wind，统计时间范围为2024年12月30日至2025年1月3日

上周市场下跌较多，受到多方面负面因素影响：

首先，对绝对收益资金而言，红利资产普遍高位，降息降准迟迟未落地，汇率压力压制宽货币逻辑，资金止盈意愿提升；

其次，对机构而言，暂时未能迎来提振EPS预期的政策，而特朗普上台的风险再度催化，叠加机构年初调仓造成的交易层面影响，机构票普遍陷入调整；

最后，对于活跃资金而言，小微盘未能企稳，赚钱效应恶化，流动性负反馈初见端倪。

市场能否止跌？小微盘、汇率是重点观察要素。短期市场恐慌情绪充分释放，一些投资者担心流动性负反馈会加速演绎，指数破位的风险加剧；对于小微盘而言，更需要关注流动性负反馈的问题，融资盘是否加速出清、监管是否能托住小微盘是关键；对于机构资金而言，汇率是更重要的考量，如果7.3关口失守，一是宽货币的逻辑遭到挑战，二是外资流出的压力会明显加大。

展望后市，市场恐慌情绪充分释放后，沪深300指数的股权风险溢价上升至近十年以来95.29%的高分位点，值得关注。此外，在上证指数3100-3200附近，非市场资金的托底意愿与预期引导价值不容忽视，机构的多头力量或在此积聚。中长期还需关注基本面改善和存量政策落地节奏。

【近期值得关注的指数】

宽基和Smart Beta方面，关注核心资产、大盘成长和红利方向：中证A500、科创50、创业板指、红利低波等。

（1）从基本面层面，三季报数据显现大盘龙头企业的盈利整体较优，基本面提供了价格支撑。

（2）从增量资金层面，一方面，当前的互换便利政策所导向的大概率仍然是绩优公司，而回购增持专项再贷款使用方多数为二级行业内股息率较高的龙头公司。

（3）从投资者关注层面，结合近期机构调研数据，大盘相比小盘关注度处于趋势上行阶段，随着个人投资者情绪回归理性，机构或可接力，在此情形下市场表征型强的核心资产以及高股息红利风格有望再次被聚焦。

（4）模型层面，根据宽基风格轮动模型预测，大盘成长风格或占优。

行业主题方面，关注互联网、银行方向。

1）互联网方向：伴随互联网公司降本增效持续推进，利润及现金流情况持续改善，公司进行股东回报的能力及意愿均有提升。当前多数互联网公司股东回报意愿有持续增强，回购分红力度逐步提升，股东回报增厚的趋势值得投资者关注。

2）银行方向：银行股低估值、高股息、低持仓，国债收益率下行过程中，对股息率容忍度持续提高，配置型资金开始重视国有行中期分红及高股息价值，在无风险利率下行环境中，银行高股息优势有望延续。

【重点关注指数一览】

基金有风险，投资需谨慎。本材料不构成公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件，本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。请投资者关注投资本基金可能遇到的特有风险，包括基金份额持有人在封闭运作期期间无法变现的风险、发生巨额赎回而赎回款项面临延缓支付或者终止基金合同的风险、特定情形下基金合同终止的风险，等等，本基金的特有风险及一般风险详见招募说明书的“风险揭示”部分。请投资者关注产品的特有风险，在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品，完整版风险提示函详阅易方达官网。

$易方达沪深300ETF联接C(OTCFUND|007339)$

$易方达沪深300ETF联接Y(OTCFUND|022928)$

#A股上演放量深V，调整结束了？##英伟达股价创新高后闪崩，缘何暴跌？#