券商年底密集出研报 两大主题被看好!

　_ 东方财富网

2024年12月21日 01:07

　　 A 半导体：自主可控需求加大

　　B 医药：业绩有望加速回暖

　　 医药板块在今年很长一段时间表现不佳，但转机已经在孕育之中。国金证券指出，随着社会老龄化加剧、居民医药消费稳定扩张，以及行业诊疗量持续恢复，医药的长期成长逻辑依然清晰，整体基本盘稳定。同时，医药行业上市公司分红和股息水平持续上升，红利属性增强。随着政策预期反转，医药行业的边际改善成为可能。

　　从估值以及基金持仓来看，中信建投证券分析师贺菊颖指出，2022年以来行业估值进入历史底部区间，最新估值历史分位数为27%，近期有所修复但仍处于历史低位。截至2024年第三季度，公募基金的医药类品种持仓比例为9.40%，剔除指数基金、医药基金后的持股比例为3.61%，持仓比例环比小幅下降。从中长期看，2011年一季度至2024年三季度剔除指数基金、医药基金后，医药类品种持仓比例平均为7.67%，目前非医药基金持仓比例低于历史平均水平。今年三季度，创新药、CXO等赛道上市公司的基金持股增加明显，后续医药行业高景气、创新转型及政策倾斜相关细分方向公募基金持仓比例有望上升。

　　2024年前三季度，医药板块的业绩预期逐步明朗，医药板块业绩同比增速有望回暖提速。西南证券分析师杜向阳表示看好医药板块未来的行情，重点推荐低估值、出海和院内刚需三大主线。个股方面，建议关注上海莱士、上海医药、亿帆医药、达仁堂、恒瑞医药、太极集团、甘李药业、新产业、马应龙、华润三九、济川药业等公司。

　　　潜力股精选

　　上海莱士（002252)

　　浆站拓展值得期待

　　公司上市后通过外延并购发展壮大，共拥有5张血制品牌照，具备丰富的并购整合经验。截至2023年，公司拥有44家浆站，采浆量1500吨，均处于行业第一梯队。中邮证券指出，海尔与基立福正式完成股权交割后，海尔集团成为公司实控人，海尔集团大健康板块中的海尔生物具备智慧用血综合解决方案，业务上均与公司血制品有良好协同增效。公司目前共有浆站44家，其中在营浆站41家，1家新建浆站和2家收购浆站有望于近几年陆续投入使用。海尔集团的控股将助力公司新浆站的开拓，“十五五”阶段有望看到海尔集团对公司浆站赋能效应显现，采浆端长期稳健增长可期。

　　　亿帆医药(002019)

　　自有产品销售大增

　　公司是国内知名的D-泛醇生产厂家，主导产品包括维生素B5等。2024年前三季度公司自研及引进医药品种陆续获批上市、医药自有存量产品（含进口）销售额大幅增加，此外，公司政府补贴同比增加、转让药品代理权收益增长，多因素叠加公司利润端涨势亮眼。今年前三季度公司销售费用率24.93%，管理费用率7.25%，财务费用率1.29%，通过提高精细化管理能力，公司三项费用率同比均有改善。上海证券指出，公司2024年前三季度业绩增速亮眼，自有产品增长迅速，海外业务实现新突破，首个自主研发I类大分子创新生物药亿立舒上市注册及商业化进程有序进行，维持“买入”的投资评级。

　　 达仁堂(600329)

　　重点产品覆盖率提升

　　公司2023年医药工业收入同比保持两位数增长，其中销售额过亿品种达到10个，速效救心丸销售额首次突破20亿元。同时，公司其它主要品种在市场终端也持续加强渗透，速效救心丸和京万红软膏已覆盖50万家药店，10万家医疗终端，清咽滴丸、清肺消炎丸、胃肠安丸等产品覆盖率得到显著提升。在夯实质量基础上，公司将通过区域广覆盖，渠道强渗透，推动重点产品再创佳绩。长城证券指出，公司在品牌引领下，聚焦产品与市场，持续做好区域覆盖提升及渠道渗透工作，重点品类增长较好，未来在医药资源开发、降本增效等方面空间较为充足，业绩弹性可期。

　　恒瑞医药（600276)

　　国际化加速前行

　　公司自2023年以来大幅加速了创新药出海授权的步伐，出海药物数量不断增加，出海授权的药物创新性越来越高，且具备全球潜在同类最佳的潜力。此外，海外合作伙伴的规模亦进一步升级，公司不仅可在海外新成立的公司保持一定话语权，亦可享受海外公司后续潜在的估值收益。浦银国际证券指出，作为国内制药行业龙头，公司近年来集采风险基本出清，创新转型成功，创新药收入强劲增长，成为推动公司业绩增长的强大引擎。目前公司累计有17款创新药物获批上市。展望未来，随着更多肿瘤、自免、代谢创新药的获批及放量，未来三年公司创新药收入有望维持20%—30%同比增速，持续推动公司业绩增长。

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